美联储研究：油价对核心通胀传导效应增强，央行或面临加息与经济放缓双重困境

金吾财讯 | 据外媒周二援引美联储最新研究报道，疫情过后油价上涨对发达经济体核心通胀的传导效应显著上升，且通胀本身的持续性较疫情前翻倍。研究警告称，这可能迫使全球央行在经济增长放缓的背景下保持甚至进一步收紧货币政策，增大了政策调控的难度。报告涵盖美国、欧元区、英国、加拿大及日本等发达经济体的数据。研究表明，疫情前油价变化对核心通胀的影响在统计上接近于零，而疫情后相对油价通胀每上升10个百分点，对核心通胀的传导效应已升至约0.14个百分点；同时，通胀持续性系数由0.35升至0.65，表明价格压力消退的时间将大幅延长。

模型预测，若疫情后这种高传导与强通胀持续性的机制延续，发达经济体2027年平均核心通胀率可能升至2.8%左右。在模拟冲击中，油价上涨10%对GDP的负面拖累将比疫情前模式增加约一倍。研究人员提醒，该结论基于较短的近期数据，但短期内能源冲击所带来的通胀上行风险依然突出。