【券商聚焦】华泰证券：港股本轮β反弹已充分 后市转向α结构性行情

金吾财讯 | 华泰证券表示，本周港股领涨全球，驱动主要有三方面。一是情绪的极端悲观出清，市场恐慌程度此前触及阶段低位;二是全球资金再平衡，市场对美股AI硬件投入回报的质疑升温，费城半导体指数11月5日单日跌12%，资金自AI硬件集中的市场转向估值低位的港股科网、消费与创新药，资金流入速度整体加快;三是美伊冲突预期降温，油价周跌16%、美债利率回落，压制港股估值的约束有所缓和。上述驱动的短期反弹已较充分：恒指自我们构建的情绪指数满仓信号发出日上涨约5%，接近历史恐慌后反弹均值，当前期权定价的市场状态已经由恐慌转向追涨。往后看，港股盈利预期近4周仍下修2.4%，12月美联储加息概率仍在75%左右，叠加港股12月解禁高峰，不建议继续追逐高β公司，港股或进入α驱动的行情阶段。