【券商聚焦】法兴银行：芯片股抛售引发恐慌，波动率指标飙升致年末市场承压

金吾财讯 | 法国兴业银行最新分析报告指出，近期半导体及存储芯片板块的大幅抛售已导致美股市场波动性急剧上升，并引发机构投资者去杠杆化迹象。在年末临近之际，市场易脆弱性凸显，仍面临进一步回调风险。由于市场对人工智能（AI）资本开支回报率的质疑升温，叠加2026年中期选举结果带来的政策不确定性，科技板块陷入强烈抛售潮。纳斯达克综合指数单日一度暴跌超5.1%，触及技术性回调区间。法兴银行分析师吉特什·库马尔与文森特·卡索表示，科技板块录得2020年3月以来最大单日跌幅，同时伴随成交量激增、市场广度显著萎缩及期权对冲需求暴增，具备典型的机构去风险化特征。市场恐慌情绪显著提振了波动率指标。芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）自2026年3月以来首次收于28上方，且期限结构出现倒挂，表明短期市场避险需求极为迫切。法兴银行特别指出，三大因素可能在今年底前持续对风险资产构成压力：芯片股的持续去杠杆、美元走强，以及机构投资者在年底前的减仓与对冲需求。不过，市场资金流向呈现分化态势。纳斯达克100指数核心ETF在前一交易日吸金约28亿美元，市场出现逢低承接的资金力量。法兴银行虽维持对美股的中长期乐观预期，但预计短期波动率将持续高位运行，动荡行情或延续至2027年。