金吾财讯 | 港股全天震荡走弱，午盘冲高后持续回落，截至收盘，恒生指数报24315.92点，下跌0.98%；国企指数跌1.14%；恒生科技指数跌1.41%。蓝筹中，携程集团-S（09961）跌2.17%，华润啤酒（00291）跌2.27%，网易（09999）跌3.39%，理想汽车-W（02015）跌3.40%，美团-W（03690）跌3.51%，比亚迪股份（01211）跌3.82%，百威亚太（01876）跌4.21%；涨幅方面，中芯国际（00981）涨3.73%，宁德时代（03750）涨2.49%，联想集团（00992）涨2.41%，东方海外国际（00316）涨2.06%，潍柴动力（02338）涨1.85%，信义玻璃（00868）涨1.69%。板块方面，存储概念股午后发力向上，截至收盘，兆易创新（03986）涨5.08%，江波龙（09976）涨3.97%，澜起科技（06809）涨2.46%，伟仕佳杰（00856）涨2.02%。消息面上，据报道，近日，多位存储行业人士透露，部分头部企业已向渠道商口头告知企业级颗粒的涨价意向，提价函尚未正式下发，但渠道端的价格已经先动了起来。多位代理商证实了上述涨价信号。一位海力士代理商表示：“每天都在涨”。他观察到，二手盘回收价格一直在往上走，并带动整体报价上行；价格调整的路径则是省代每周调价，代理产品价格再往下传，“我们跟着调”。不过，一位三星代理商表示，这轮涨价并不是全品类普涨：涨价主要集中在DRAM合约端和企业级SSD原厂/渠道端，并非消费级NAND的全面跟涨。“大头还是算力中心，基层反馈的需求其实一般。”由于涨价先集中在DRAM合约端和企业级SSD环节，这轮价格从原厂往外传时，首先抵达的不是终端消费者，而是夹在中间的制造企业和模组厂商。这些厂商是原厂涨价的第一道承接方，在产业链中的位置不同，感受和压力也明显不同。物理AI板块走强，截至收盘，群核科技（00068）涨7.18%，图达通（02665）涨4.62%，极智嘉-W（02590）涨4.34%，梅卡曼德机器人（09615）涨3.91%，欢创科技（06802）涨3.46%。消息面上，华安证券认为物理AI是“AI的下一个风口”，具备千亿至万亿级美元的市场空间。不同于生成式AI聚焦抽象文本、图像数据处理，物理AI更关注现实世界理解、物理法则感知，驱动AI理解真实物理世界，是生成式AI的扩展且具备增量价值。世界模型是物理AI的底层认知框架，可作为“AI大脑”理解物理规律与因果关系推理并做出决策，具身智能是物理AI的行动层，聚焦物理世界的具身交互，是物理AI在真实世界的验证场景，两者结合构成物理AI认知与行动的底层框架。高质量的真实交互数据当前存在明显需求缺口，而真实物理交互数据天然存在采集难、标准化程度低的问题，数据与评测成为物理AI时代关键基础设施，行业需求已从零散数据采购转向数据、仿真、评测和部署反馈一体化的基础设施需求。个股方面，汇聚科技（01729）收涨7.19%，消息面上，国盛证券发布研报称，预计汇聚科技2026-2028年收入为329/409/478亿港元，分别同比增长166%/24%/17%，归母净利润为22/29/37亿港元，给予公司20x2027e P/E，对应目标价26港元，维持“买入”评级;该行认为，公司深度受益于全球云厂商AI资本开支高景气周期，数据中心业务与海外头部云厂商深度绑定，AI服务器需求持续放量;此外，公司还通过外延并购 实现业务版图快速扩张。白鸽在线（02672）股价尾盘跳水，收跌72.08%，消息面上，摩根士丹利警告，AI投资逻辑正在发生结构性转变——押注数据中心建设加速的单一叙事已难以为继，市场重心将从基础设施供应商转向能够直接提升盈利能力的应用层。中信建投证券表示，2027年，该行看好AI从模型能力走向场景落地带来的应用机会。大模型看预训练继续Scaling、后训练加速，国模进步曲线有望再加速，Token量将长期驱动ARR；算力端海外CSP资本开支延续增长，国内阿里云高毛利的PaaS、MaaS占比提升，重视投入回报。应用围绕“快、大、新”展开：落地速度快、市场规模大、应用场景新。AI内容从短到长，平台率先受益；程序化广告持续享受算法红利。平台端，电商与本地生活竞争边际趋缓，平台更重投入效率，看好利润修复。
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