花旗策略师：增长风险上升，下调美股与科技板块、上调欧洲股市评级

　　花旗策略师转向偏防御的思路，下调美股以及全球科技板块评级，同时上调欧洲股市评级。交易拥挤、盈利增速放缓、AI投入前景不确定，使得市场容易在短期进一步波动。

　　由贝娅塔·曼泰为首的团队进行战术调整，将美股、全球科技股以及欧洲科技股从超配下调至中性。理由是筹码拥挤、估值偏高、每股盈利增速放缓，这类资产承压风险更高。

　　除英国外的欧洲股市由中性上调至超配。该市场对科技板块依赖度更低，周期板块和防御板块权重更高。

　　花旗同时上调原材料、医疗保健板块评级，整体继续看好防御类、优质标的。研报提到，本轮行情轮动中周期板块表现已经弱于防御板块。

　　本次调整属于战术调仓，并非看空股市。花旗仍然认为经济数据和盈利具备韧性，可以支撑市场。不过拥挤持仓仅部分出清，在出现更合适的买点之前，短期行情仍可能继续震荡。