【券商聚焦】中国银河评美国10月劳动数据：就业底部恢复趋势明显，但AI尚未创造岗位

金吾财讯 | 中国银河点评美国10月劳动数据称，美国10月新增非农就业岗位增加16.5万个，显著高于6.5万个的预期，失业率升至4.141%，时薪同比降至3.121%。总体上，非农数据显示劳动市场自年中以来整体呈现从底部恢复的趋势，但是单月的超预期因为BLS统计持续的跨月波动问题，也不宜过度解读。从就业结构来看，尽管AI仍是26年实际GDP的增长核心，但就业的核心始终是与AI关联度较低的服务业；该机构表示倾向于就业小幅改善的趋势持续，不过认为这并不来源于AI相关的拉动，也不会形成明显的“就业-薪资”正向循环。从美联储的角度来看，就业市场在失业率稳定的情况下，完全不成为阻碍加息的理由；四季度高油价和去年同期的低基数意味着CPI大概率位于4%上方，美联储短期有充足理由加息。12月加息25bp悬念不大，同时27年一季度仍可能有一次加息。