华泰研究 | 本周精选：中国宏观年度展望、星图MCP、科技筹码、A股年度展望、金融、AI融资

华泰研究“本周精选”汇集本周最受读者欢迎的研究报告，点击下方标题可查阅全文。

01 中国宏观2027年度展望：新经济的托举力量更为关键

02 华泰智研·星图MCP 重磅发布！

03 策略：科技产业链筹码出清到何程度？——2026年三季度基金持仓分析

04 A股策略2027年度展望：风格切换进行时

05 金融仓位低位，银行触底回升

06 宏观深度：AI融资热潮的兴起、裂痕与前景

01 中国宏观2027年度展望：新经济的托举力量更为关键

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一、复盘2026增长的压力和韧性

二、2027增长面临的短期挑战

三、8.28新政后的地产相关预测更新

四、“六张网”建设是稳投资的主要抓手——潜力测算

五、消费增长——政策退坡拖累减弱，但内生动力仍然不足

六、财政扩张的潜力及渠道

七、外需或将继续保持高增长，但波动可能上升

八、货币总量扩张承压，货币“价格”调整空间有限

九、人民币或将持续较快升值

十、通胀：PPI前高后低，CPI持续偏弱

研报《新经济的托举力量更为关键——2027年中国宏观展望》2026年11月2日

易峘 分析师 S0570520100005 | AMH263

王洺硕 分析师 S0570525070003 | SFC BUP051

陈玮 分析师 S0570524030003

02 华泰智研·星图MCP 重磅发布！

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华泰研究所第二个公开落地的官方 MCP，沉淀数十年投研经验、浓缩产业洞察，用专业赋能每一次投资研判！核心优势一：领先创新优势；核心优势二：工业级提炼，构筑难以复制的核心壁垒；核心优势三：永不停止的自进化体系。

03 策略：科技产业链筹码出清到何程度？——2026年三季度基金持仓分析

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经历26Q3市场回调后，投资者关注科技方向出清是否到位？我们认为：1）总量视角下，AI硬件侧仓位仍位于50%附近，剔除涨跌幅影响后持仓规模下降约11.9%，筹码出清初见成效；2）分环节来看，基金减仓存储、CPU及部分芯片环节，加仓CPO配套、MPO光连接和PCB。参考我们基金配置时钟的分类方式，当前医疗研发外包、航海装备或处于抱团阶段，白酒、饮料乳品等消费方向，光伏设备、航空装备、风电设备等制造环节的筹码位于历史低位。

研报《科技产业链筹码出清到何程度？ ——2026年三季度基金持仓分析》2026年11月4日

王伟光 分析师 S0570523040001

闫萌 分析师 S0570525120001

孙瀚文 分析师 S0570524040002 | BVB302

孙钰 联系人 S0570126070238 

04 A股策略2027年度展望：风格切换进行时  

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第一，A股盈利短周期或于2026年报起有所承压，但地产、技术、产能等中长周期错位使得结构性机会仍将涌现，非金融企业ROE中期向上趋势未变，内需消费、顺周期等板块有底部反转潜力；第二，当前A股相对海外估值折价已调整较为充分，但绝对估值与部分行业筹码或尚未充分消化，考虑美元及信用周期演化，机会或在明年下半年；第三，风格切换正在进行，三类风格因子指向1H27大市值、价值中的ROE低位修复品种有望占优；第四，关注ROE改善、AI投资后半场、“六张网”、美国中期选举、再通胀二阶导等投资主线。

研报《风格切换进行时——2027年A股展望》2026年11月2日

王伟光 分析师 S0570523040001

方正韬 分析师 S0570524060001

孙瀚文 分析师 S0570524040002 | BVB302

孙钰 联系人 S0570126070238