【券商聚焦】中信建投：中国军工产业演进为“内需筑基、外贸扩张、民用反哺”三轮驱动新格局

金吾财讯 | 中信建投证券发布研报指，随着军工板块上市公司2026年三季报全部披露，板块盈利加速修复趋势明确：26Q1-Q3板块实现营业收入6,211.92亿元（+3.46%），归母净利润349.16亿元（+17.02%）；毛利率回升1.27个百分点至18.97%，净利率回升0.65个百分点至5.62%，经营性净现金流由负转正至106.66亿元。26Q1-Q3板块利润的加速修复呈现显著的结构性特征：增长主要由船舶、地面兵装及军贸相关方向贡献，而航空航天等传统核心赛道利润仍同比下滑，板块整体盈利的“全面复苏”尚待“十五五”规模化订单落地后进一步验证。该机构判断，中国军工产业已从依赖国内单一需求，演进为“内需筑基、外贸扩张、民用反哺”三轮驱动的新格局，增长动能更加多元可持续。