花旗：维持ASMPT(00522)“买入”评级及190港元目标价 保留SMT业务有望改善盈利前景

智通财经APP获悉，花旗发布研报称，维持ASMPT(00522)“买入”评级及190港元目标价。公司宣布决定保留SMT业务，主要由于人工智能（AI）驱动的需求已显著改善该部门的财务状况。花旗预计，短期股价可能面临压力，因为部分投资者原本预期公司剥离SMT业务后，将获得纯半导体设备股的估值重估，但优于预期的SMT业务预测有望改善公司整体盈利前景。

管理层预计，2024至2027年全球SMT潜在市场规模的复合年增长率将超过20%。公司SMT订单市场份额已由2025年的24%提升至目前的31%，相关订单金额由7亿美元增至14亿美元。AI应用及AP目前分别占SMT订单的50%及25%。

管理层预计，SMT业务收入到2027年可能达到约16亿美元，毛利率为40%，分部利润率为20%。花旗估算，这意味着SMT业务净利润约2.3亿美元（18亿港元）。按照更新后的SMT盈利计算，路透社此前报道的交易估值隐含2027年市盈率仅为4至5倍，花旗认为这一估值低估了SMT业务的价值。

该行指出，管理层对改善后的业务前景抱有信心，主要由于订单积压带来的支持可能持续超越周期性复苏阶段。