标普评级将Meta（META）展望下调至负面 高AI资本开支推升杠杆与现金流风险

金吾财讯 | 标普全球评级将Meta Platforms（META）信用展望由“稳定”下调至“负面”，主要担忧其资本开支以及自由运营现金流存在不确定性。标普表示，鉴于公司未来资本支出与多年期AI投资计划尚不明确，对Meta能否按此前预期缩减开支的信心有所下降。标普指出，Meta杠杆率相较2025年约0.1倍水平大幅抬升，背后原因是公司选择租赁数据中心算力（包括Beignet、Sopaipilla超大型数据中心项目），而非直接发债开展扩张。负面展望意味着，如果资本支出持续高企，AI投资变现延迟或不及预期，Meta杠杆率或将突破1.0倍，自由运营现金流（FOCF）维持负值的时间也会长于市场预期。Meta第三季度录得21.2亿美元自由现金流缺口，公司给出2026年全年资本支出指引为1350-1450亿美元；同时计划通过公开市场售股筹集975亿美元，用于AI业务扩张。标普还预判，Meta自由运营现金流缺口或在2028年后仍持续存在，预计2026年FOCF缺口390亿美元，2027年缺口将达到710亿美元。