京东集团-SW（09618）扬升5.31% 机构料Q3总收入同比增速回正、外卖业务环比持续减亏

金吾财讯 | 京东集团-SW（09618）午后涨幅小幅扩大，截至发稿，最新报107.00港元，涨幅5.31%，成交额7.68亿港元。消息面上，广发证券研究指，预计京东集团26年第3季度总收入达到3,082.1亿元，同比+3.1%（2Q26录得-2.9%），经调整净利润62.3亿元，经调整净利润率2.0%（去年同期1.9%，上个季度2.6%）。对于京东零售，预计26年第3季度收入为2,568.4亿元，同比2.5%；经营利润率为5.8%，经营利润为148.1亿元。预计外卖业务在3Q26单均经济模型继续改善，环比持续减亏，预计新业务亏损89.9亿元，延续环比收窄趋势。该机构表示，预计26-28年公司的营业收入为13,404.8/14,117.7/14,869.0亿元，经调整后净利润为254.1/372.7/409.1亿元。分别对应经调整后净利润率1.9%/2.6%/2.8%，逐年提升。该机构选取中国其他电商平台可比公司，在京东零售2026年经调整后运营利润基础上给予18%有效税率，并得到经调整后净利润的预测，考虑阿里巴巴AI云业务收入利润快速增长，估值高于同类电商公司，给予京东零售8倍的PE估值，对应合理价值为36.44美元/ADS、港股143.13港元/股，其中港股合理价值按照美股与港股市值折溢价比例计算得到。维持“买入”评级。