华源证券研报指出，新化股份原料价格上涨致业绩承压，看好香料和电子化学品未来成长。2026年前三季度实现归母净利润1.89亿元，同比+2.08%，Q3实现归母净利润0.27亿元，同比-27.69%，环比-67.07%。原料价格上涨致产品盈利收窄，公司26Q3业绩同环比下滑。合成香料持续扩能，锂资源、高端化学品打开新成长。选取亚香股份、科思股份、蓝晓科技作为可比公司，据IFIND，可比公司2026-2028年平均PE分别为35.4/25.7/19.8。考虑公司主业脂肪胺、合成香料业务稳步发展，锂资源与高端化学品业务有望驱动公司开启新成长，首次覆盖，给予“买入”评级。