据证券之星公开数据整理，近期星云股份（300648）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入10.3亿元，同比上升21.0%，归母净利润-146.43万元，同比上升95.81%。按单季度数据看，第三季度营业总收入3.4亿元，同比上升15.47%，第三季度归母净利润-1968.94万元，同比上升24.66%。本报告期星云股份存货明显上升，存货同比增幅达92.49%。
本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率32.1%，同比减1.56%，净利率-0.15%，同比增96.38%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.86亿元，三费占营收比18.06%，同比减3.48%，每股净资产6.74元，同比减13.8%，每股经营性现金流-0.16元，同比减130.28%，每股收益-0.01元，同比增96.1%
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：去年的净利率为-23.06%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.64%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为-11.54%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报9份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
- 融资分红：公司上市9年以来，累计融资总额13.05亿元，累计分红总额2567.23万元，分红融资比为0.02。
- 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
- 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-1.94亿/-8367.65万/-2.2亿元，净经营资产分别为14.27亿/12.94亿/10.91亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.74/0.55/0.43，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为6.67亿/6.05亿/4.11亿元，营收分别为9.07亿/10.91亿/9.55亿元。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为58.09%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为6.72%）
- 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达26.31%）
持有星云股份最多的基金为华夏磐益一年定开混合，目前规模为3.25亿元，最新净值1.2295（10月30日），较上一交易日下跌3.58%，近一年下跌14.25%。该基金现任基金经理为张城源。
最近有知名机构关注了公司以下问题：问：公司 2026年中报业绩有所改善，请简要介绍上半年度经营情况？答：公司上半年实现营业收入 6.90 亿元，同比增长 23.93%；其中 Q2单季营收 4.51亿元，同比增长 37.20%，业务趋势向好；上半年归母净利润 1822.51万元，同比增长305.85%，实现扭亏为盈。2.公司已公告筹划发行 H股并在香港联交所主板上市，是出于何种考虑，目前进展如何？公司筹备港股上市，主要是推进公司国际化战略，助力公司海外业务的拓展，加强与境外资本市场对接，提升公司综合竞争力。公司筹划发行 H股相关事项已获董事会审议通过，现阶段正依据相关法律法规及监管要求有序推进各项工作。后续进展公司将严格履行信息披露义务，敬请关注。3.公司海外业务进展情况如何？上半年，公司先后参加韩国首尔电池储能展、欧洲电池展、欧洲智慧能源展等海外展会，向海外客户展示星云高性能电池检测设备、锂电池全生命周期测试解决方案、电池测试一站式解决方案及后服务市场解决方案。其中公司在 2026年欧洲智慧能源展发布海外品牌 NEPOWER，以全栈智慧储充方案赋能欧洲能源转型升级。4. 2026年 8月，国家对充电桩要求强制 3c认证，公司对此有何看法？公司已完成多品类、全功率充电桩 CCC强制性认证布局，可为全行业合作伙伴提供合规可靠、智能安全的一站式充电设备解决方案。公司将电池安全检测核心能力深度赋能充电桩系列产品的研发与制造，把合规安全、智能高效确立为产品研发的重要导向，从硬件结构、智能防护、电气绝缘、电磁兼容等多个维度，全面对标 CCC强制认证的严苛检测标准。同时星云充检桩系列产品深度搭载自研电池智能检测技术，在实现合规充电基础上同步完成无感电池健康检测，依托“充检一体化”技术，构建“充电+检测+风险预警”安全防线。产品在满足充电桩 CCC强制合规基础要求上，叠加技术创新带来的增值服务能力，可有效解决电池健康检测、行业安全管理、充电安全防护、电池残值评估、二手车交易、车险定价参照、售后维保等行业痛点，并输出专业、科学的电池检测报告，实现电池全生命周期监测，助力运营商构筑差异化市场竞争优势。
本文数据来源于星云股份2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。
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