益丰药房10月29日晚发布2026年三季度报告。报告显示，前三季度公司实现营收182.36亿元，同比增长5.49%；实现归母净利润13.62亿元，同比增长10.36%；归母扣非净利润12.88亿元，同比增长13.54%。
在医药零售行业从规模扩张向高质量发展转型的关键节点，这家药品零售连锁龙头企业在战略性调整后，交出了一份“量质齐升”的成绩单。
收入增速逐季抬升 门店“置换式扩张”显效
2026年前三季度，益丰药房的营业收入增速呈现出逐季上升的态势。数据显示，2026年一季度益丰药房营业收入60.85亿元，同比增长1.26%；二季度单季营收60.45亿元，同比增长5.82%；三季度单季营收61.06亿元，同比提升至9.73%，增速较一季度抬升近8.5个百分点。
收入增速逐季抬升，意味着益丰药房调整门店的战略性举措取得了一定成效。国信证券分析显示，药房板块业绩回暖趋势稳健，国内连锁药房行业连锁化率不断升高，门店总量下降背景下中小连锁出清为头部连锁带来加盟/并购机会及份额提升。上市公司前期门店结构优化、提质增效举措及品类调整的成效渐显，持续带来经营指标及业绩上的逐季改善。
近两年，益丰药房在持续关闭低效门店的同时，通过自建、并购、加盟等方式，持续补充优质点位。
报告显示，今年7月，益丰旗下全资子公司江苏益丰大药房连锁有限公司签署《资产收购框架协议》，以现金500万元受让A公司5家药店的相关资产和业务；同年9月，控股子公司上海益丰大药房连锁有限公司收购B公司100%股权，涉及31家门店。
2026年1至9月，药房持续优化门店结构，截至三季度末，公司门店总数已达15452家。其中，直营门店10761家，加盟店4691家，门店总数较上年末净增621家，门店扩张重回增长通道。
盈利能力加强 股权激励强化“业绩锚定”
第三季度，益丰药房实现归母净利润3.92亿元，同比增长12.89%；归母扣非净利润3.71亿元，同比提升18.90%，每股收益0.32元。
从净利率来看，2026年前三季度益丰药房的净利率为8.34%，较上年度提升了0.65个百分点，意味着公司门店结构优化、提质增效和品类调整的成效正在逐步显现。
截至2026年10月29日17:35，已披露的2026年前三季度所属行业净利率。来源：wind
益丰药房于9月30日抛出限制性股票激励计划草案：以2025年归母净利润为基数，2026年归母净利润增长不低于10.00%，2027年归母净利润增长不低于26.50%；授予价格11.34元/股，拟授予约1020.11万股，覆盖357名高管及核心业务人员。
这份激励的信息量不在授予价格本身，而在目标的“卡位”：2026年10%的净利润增长已在三季度实现；2027年26.50%的两年复合目标，则把门店扩张的增量贡献和费用效率的持续释放都纳入了预期。扩张提供收入底盘，效率提供利润弹性，激励把两者锁定在同一张时间表上。
万联证券发布的研报显示，近两个月连锁药房密集推出股权激励，驱动板块逻辑从“政策博弈”转向“业绩锚定”。中期看，行业逻辑在于“效率驱动”取代“规模扩张”，行业利润端修复明显，头部公司归母净利润增速普遍高于营业收入增速。
业内人士表示，政策引导、市场出清与模式创新同步推进下，我国药品零售行业正进入结构优化、集中度提升、盈利模式重构的新阶段，具备规模优势与整合能力的龙头企业将显著受益。（贾钦然）
（风险提示：上市公司信息仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）
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