据证券之星公开数据整理，近期天海电子（001365）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入123.54亿元，同比上升13.36%，归母净利润3.92亿元，同比下降26.98%。按单季度数据看，第三季度营业总收入45.48亿元，同比上升4.77%，第三季度归母净利润1.04亿元，同比下降53.21%。本报告期天海电子公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达911.11%。
本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率12.32%，同比减14.6%，净利率3.36%，同比减35.05%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.32亿元，三费占营收比3.49%，同比增1.3%，每股净资产14.41元，每股经营性现金流0.9元，每股收益0.81元，同比减32.3%
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为11.36%，资本回报率一般。去年的净利率为4.27%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为13.77%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为11.36%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
- 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
- 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为20.4%/15.5%/14.7%，净经营利润分别为6.84亿/6.16亿/6.83亿元，净经营资产分别为33.44亿/39.63亿/46.49亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.15/0.15/0.08，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为17.5亿/19.31亿/13.31亿元，营收分别为115.49亿/125.23亿/159.69亿元。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为65.12%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.96%）
- 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达911.11%）
持有天海电子最多的基金为招商中证光伏产业ETF联接A，目前规模为1.88亿元，最新净值0.4945（10月30日），较上一交易日下跌2.98%，近一年下跌29.76%。该基金现任基金经理为王平 许荣漫。
本文数据来源于天海电子2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。
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