段永平：巴菲特的铁路近乎垄断且盈利良好，资产结构本身并不决定生意好坏

10月30日，价值投资人段永平发文称，巴菲特的铁路近乎垄断且盈利良好，并提到台积电，质疑“重资产不是好生意”的判断。

该帖同时转引一名网友的长文提问，围绕“商业模式第一眼看什么”展开：是只看最底层的赚钱方式，还是把护城河一并纳入考量。提问者以蜜雪冰城先靠低门槛加盟扩张、再依靠向加盟商销售食材、包材与设备实现盈利为例，并追问若仅按前者判断，是否会一眼排除如沃尔玛与铁路这类重资产、定价权较弱的公司，而巴菲特却曾买入此类企业。

段永平以铁路与台积电为例回应，强调资产结构本身并不决定生意好坏，重资产同样可能具备优势并实现可观盈利。