【券商聚焦】中信证券：房地产开发建设活动在“十五五”中期可能逐渐走出低谷

金吾财讯 | 中信证券表示，在房价下跌的背景之下，房地产开发投资和新开工持续下降。预计到2027年，我国房地产开发建设活动的活跃程度将低于美国。考虑到我国的城市化进程仍在继续，且不少老旧住房仍有更新的空间，该机构认为房地产开发建设活动在“十五五”中期可能逐渐走出低谷。该机构指，房地产行业出现阶段性超调是正常的。房地产开发投资下探到均衡点以下，人均住房面积阶段性止步不前都是正常的。但该机构认为住宅开发投资占GDP比例不会长期低于美国，每千人新开工面积也不会长期低于美国。当然，相比发达国家而言，我国的住宅机构化持有率确实很低，“十五五”之后很可能迎来机构化持有住宅的阶段，即相当大一部分住宅，是开发并持有出租的模式，而不是开发并销售的模式。