据证券之星公开数据整理，近期山西焦化（600740）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入50.63亿元，同比上升10.35%，归母净利润7050.15万元，同比上升240.86%。按单季度数据看，第三季度营业总收入19.59亿元，同比上升43.72%，第三季度归母净利润8510.49万元，同比上升208.81%。本报告期山西焦化盈利能力上升，毛利率同比增幅36.46%，净利率同比增幅211.92%。
本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率-6.42%，同比增36.46%，净利率1.3%，同比增211.92%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.78亿元，三费占营收比7.47%，同比减17.34%，每股净资产5.94元，同比增0.01%，每股经营性现金流-0.12元，同比增78.16%，每股收益0.03元，同比增241.03%
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为1.3%，资本回报率不强。去年的净利率为1.23%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.34%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为1.3%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报30份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
- 融资分红：公司上市30年以来，累计融资总额79.41亿元，累计分红总额22.31亿元，分红融资比为0.28。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
- 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
- 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为35%/11.8%/2.3%，净经营利润分别为12.69亿/2.57亿/7618.67万元，净经营资产分别为36.22亿/21.79亿/32.72亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.17/-0.38/-0.17，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-14.82亿/-28.21亿/-10.59亿元，营收分别为87.49亿/75.07亿/61.78亿元。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为21.49%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-44.64%）
- 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达32.62%、近3年经营性现金流均值为负）
- 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
持有山西焦化最多的基金为招商中证煤炭等权指数(LOF)C，目前规模为3.06亿元，最新净值2.2311（10月30日），较上一交易日下跌0.6%，近一年上涨2.33%。该基金现任基金经理为邓童 窦福成。
本文数据来源于山西焦化2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。
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