首开股份（600376）2026年三季报简析：亏损收窄，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期首开股份（600376）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入144.87亿元，同比下降37.52%，归母净利润-29.38亿元，同比上升5.36%。按单季度数据看，第三季度营业总收入28.6亿元，同比下降44.44%，第三季度归母净利润-11.01亿元，同比上升13.05%。本报告期首开股份三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达47.12%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率5.08%，同比减53.89%，净利率-21.6%，同比减85.6%，销售费用、管理费用、财务费用总计33.08亿元，三费占营收比22.84%，同比增47.12%，每股净资产0.01元，同比减99.55%，每股经营性现金流0.84元，同比减57.12%，每股收益-1.21元，同比增4.52%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 营业收入变动幅度为-37.52%,原因:本期房屋集中交付减少，房屋销售收入减少。
2. 利润总额变动幅度为-41.69%,原因:本期结利项目收入规模同比下滑、毛利降低，税金及附加、期间费用规模较大，造成利润总额亏损。
3. 归属于上市公司股东的所有者权益变动幅度为-69.44%,原因:除利润总额亏损外，报告期内公司偿还了部分永续债。
4. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-57.12%,原因:本年度销售规模降低幅度较大，造成销售商品、提供劳务收到的现金下降加快，导致本期经营活动现金流入大幅降低；同时相比去年同期本年支付的往来款有所增加造成本期经营活动现金流出也有所增加；以上原因造成本期经营活动产生的净流入相比去年同期大幅降低。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-23.45%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.87%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为-3.75%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报25份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市25年以来，累计融资总额151.02亿元，累计分红总额89.70亿元，分红融资比为0.59。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-59.38亿/-94.19亿/-70.57亿元，净经营资产分别为681.48亿/603.81亿/554.81亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为1.81/3.05/2.19，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为864.14亿/737.86亿/658.59亿元，营收分别为477.63亿/242.13亿/300.97亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为21.17%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为13.31%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达55.2%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达14.41%）
3. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）
4. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达259.49%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在-36.31亿元，每股收益均值在-1.41元。

本文数据来源于首开股份2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。