帝欧水华（002798）2026年三季报简析：亏损收窄

据证券之星公开数据整理，近期帝欧水华（002798）发布2026年三季报。根据财报显示，帝欧水华亏损收窄。截至本报告期末，公司营业总收入14.64亿元，同比下降16.79%，归母净利润-1.33亿元，同比上升5.9%。按单季度数据看，第三季度营业总收入5.11亿元，同比下降12.44%，第三季度归母净利润-1.04亿元，同比下降81.8%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率25.34%，同比增15.79%，净利率-9.22%，同比减14.75%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.67亿元，三费占营收比25.08%，同比增14.2%，每股净资产3.17元，同比减14.32%，每股经营性现金流0.39元，同比增17.31%，每股收益-0.25元，同比增30.2%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为37.69%,原因:银行筹资及经营活动现金净流入增加。
2. 应收票据变动幅度为-48.77%,原因:部分票据到期兑付。
3. 应收款项融资变动幅度为172.68%,原因:收到的票据分类为应收款项融资核算。
4. 预付款项变动幅度为87.37%,原因:本期推进人工智能业务，相关采购类预付账款增加。
5. 持有待售资产变动幅度为-100.00%,原因:公司持有待售土地已完成交易。
6. 长期股权投资的变动原因:公司对外股权投资增加。
7. 其他非流动金融资产变动幅度为144.44%,原因:公司对外股权投资增加。
8. 在建工程变动幅度为3583.81%,原因:本期推进人工智能业务，相关在建项目投入增加。
9. 应付账款变动幅度为47.95%,原因:以票据结算方式减少及货款支付账期变化影响。
10. 长期借款变动幅度为97.75%,原因:本期推进人工智能业务，银行长期借款增加。
11. 应付债券变动幅度为-41.94%,原因:可转债转股，应付债券余额相应减少。
12. 预计负债变动幅度为-37.62%,原因:本期内为瓷砖事业集群经销商提供的担保余额减少。
13. 其他权益工具变动幅度为-44.96%,原因:可转债转股，相应权益成分结转。
14. 少数股东权益变动幅度为-305.66%,原因:少数股东净亏损增加。
15. 管理费用变动幅度为30.42%,原因:股份支付、职工薪酬、中介服务费及停工损失同比增加。
16. 财务费用变动幅度为-42.10%,原因:可转债转股，财务费用计提减少。
17. 投资收益变动幅度为-63.72%,原因:以房抵债产生的债务重组损失增加。
18. 公允价值变动收益变动幅度为67.79%,原因:其他非流动金融资产公允价值变动。
19. 信用减值损失变动幅度为82.92%,原因:计提应收款项减值同比减少及单项信用减值转回。
20. 资产减值损失变动幅度为-281.73%,原因:计提固定资产减值准备增加。
21. 资产处置收益变动幅度为253.96%,原因:处置非流动资产取得收益同比增加。
22. 营业外支出变动幅度为-85.88%,原因:非流动资产报废损失同比减少。
23. 所得税费用变动幅度为-85.48%,原因:本期以房抵债债务重组和工抵房处置同比减少，相应减值准备转销同比减少，使得递延所得税费用同比减少。
24. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为34.31%,原因:亏损减少及经营性应付款项较去年同期增加，以及收到增值税留抵退税增加。
25. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-467.84%,原因:人工智能板块购建长期资产及股权投资支付现金同比增加。
26. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为1829.51%,原因:银行借款净额同比增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-23.11%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.47%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为-19.35%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报10份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 融资分红：公司上市10年以来，累计融资总额24.28亿元，累计分红总额3.88亿元，分红融资比为0.16。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-6.59亿/-5.69亿/-5.3亿元，净经营资产分别为38.69亿/29.06亿/25.14亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.26/0.19/0.15，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为9.61亿/5.21亿/3.48亿元，营收分别为37.6亿/27.41亿/22.95亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为42.63%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为14.64%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达37%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在-5900.0万元，每股收益均值在-0.1元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：问：近年来，公司的瓷砖、洁具等传统板块保持经营净现金流入，从长期看，是否可作为公司布局 AI 第二曲线的稳定现金支撑？答：投资者您好，公司传统产业持续产生正向经营现金流。本报告期内，公司持续优化传统业务经营质量，改善资产负债率，并保持较为充裕的融资授信和货币资金储备，可为公司新业务的拓展提供稳定支撑。感谢您的关注。

本文数据来源于帝欧水华2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。