据证券之星公开数据整理，近期航发动力（600893）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入294.15亿元，同比上升28.38%，归母净利润1.53亿元，同比上升41.55%。按单季度数据看，第三季度营业总收入86.6亿元，同比下降1.74%，第三季度归母净利润660.0万元，同比下降59.22%。本报告期航发动力公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达8457.94%。
本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率9.62%，同比减10.48%，净利率0.61%，同比减26.17%，销售费用、管理费用、财务费用总计17.71亿元，三费占营收比6.02%，同比减18.19%，每股净资产15.07元，同比增0.93%，每股经营性现金流-3.21元，同比减1.0%，每股收益0.06元，同比增50.0%
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为1.94%，历来资本回报率不强。去年的净利率为1.59%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.28%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为1.94%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报30份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
- 融资分红：公司上市30年以来，累计融资总额346.82亿元，累计分红总额42.55亿元，分红融资比为0.12。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
- 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
- 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为3.9%/1.9%/1.1%，净经营利润分别为15.19亿/9.83亿/7.38亿元，净经营资产分别为394.46亿/511.45亿/687.45亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.35/0.61/0.88，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为153.44亿/293.32亿/409.05亿元，营收分别为437.34亿/478.8亿/463.31亿元。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为10.1%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-14.72%）
- 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达26.53%、近3年经营性现金流均值为负）
- 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
- 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达8457.94%）
分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在6.09亿元，每股收益均值在0.23元。
持有航发动力最多的基金为军工龙头ETF富国，目前规模为68.39亿元，最新净值0.5846（10月30日），较上一交易日下跌3.86%，近一年下跌16.27%。该基金现任基金经理为王乐乐 牛志冬。
本文数据来源于航发动力2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。
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