据证券之星公开数据整理，近期晶科科技（601778）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入22.25亿元，同比下降28.72%，归母净利润-1.78亿元，同比下降150.06%。按单季度数据看，第三季度营业总收入8.22亿元，同比下降17.63%，第三季度归母净利润940.15万元，同比下降95.96%。本报告期晶科科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1907.56%。
本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率33.54%，同比减21.89%，净利率-7.81%，同比减167.62%，销售费用、管理费用、财务费用总计8.88亿元，三费占营收比39.89%，同比增17.5%，每股净资产4.45元，同比增0.41%，每股经营性现金流0.21元，同比减77.62%，每股收益-0.05元，同比减150.0%
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为3.27%，资本回报率不强。去年的净利率为8.62%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为5.93%，投资回报一般，其中最惨年份2025年的ROIC为3.27%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
- 融资分红：公司上市6年以来，累计融资总额55.95亿元，累计分红总额4.28亿元，分红融资比为0.08。
- 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
- 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为1.5%/1.1%/1.2%，净经营利润分别为3.92亿/3.32亿/3.36亿元，净经营资产分别为267.49亿/296.21亿/287.5亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为1.09/1.6/1.81，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为47.73亿/76.29亿/70.43亿元，营收分别为43.7亿/47.75亿/39亿元。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为67.13%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为18.6%）
- 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达39.61%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达11.44%）
- 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达1907.56%）
- 建议关注公司存货状况（存货/营收已达113.25%）
本文数据来源于晶科科技2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。
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