据证券之星公开数据整理，近期山河智能（002097）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入51.93亿元，同比上升2.67%，归母净利润-9932.69万元，同比下降202.77%。按单季度数据看，第三季度营业总收入15.35亿元，同比下降6.76%，第三季度归母净利润-1.12亿元，同比下降339.41%。本报告期山河智能公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达7784.76%。
本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率28.62%，同比增5.36%，净利率-2.28%，同比减275.32%，销售费用、管理费用、财务费用总计13.07亿元，三费占营收比25.17%，同比增24.47%，每股净资产4.17元，同比减4.49%，每股经营性现金流0.03元，同比减70.82%，每股收益-0.09元，同比减202.78%
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为2.04%，资本回报率不强。去年的净利率为0.49%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.25%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为-6.31%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报20份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
- 融资分红：公司上市20年以来，累计融资总额35.73亿元，累计分红总额6.57亿元，分红融资比为0.18。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
- 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
- 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为0.3%/0.2%/0.3%，净经营利润分别为3348.31万/2097.27万/3590.24万元，净经营资产分别为120.05亿/121.53亿/125.03亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.75/0.75/0.8，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为54.19亿/53.09亿/58.77亿元，营收分别为72.29亿/71.19亿/73.1亿元。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为28.91%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为2.49%）
- 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达48.04%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达59%）
- 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达7784.76%）
最近有知名机构关注了公司以下问题：问：贵州大龙电池项目什么时间可以投产？答：尊敬的投资者，您好！博邦山河大龙负极材料一期项目已基本完成厂房建设，下一步将进入相关生产设备的采购、制造阶段，尚无法确定投产时间。2、董秘您好！我有以下几个问题需要提问1、针对当前主营业务盈利偏弱的现状，管理层有哪些具体、可落地的经营改善举措？在降本增效、产品结构优化、市场拓展、应收账款管控方面有什么明确安排？ 2、公司有无明确的阶段性经营目标，计划通过哪些手段扭转业绩低迷局面，改善主营业务盈利能力？尊敬的投资者，您好!公司盈利偏弱与汇兑损失与计提减值相关，整体毛利率略有增长，未来公司将通过产品结构调整市场结构调整以及加强两金管理进一步提升盈利能力。在经营业绩改善的基础上，公司将合规利用相关工具提升公司价值。谢谢!
本文数据来源于山河智能2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。
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