据证券之星公开数据整理，近期美诺华（603538）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入14.41亿元，同比上升29.0%，归母净利润1.04亿元，同比上升8.54%。按单季度数据看，第三季度营业总收入5.82亿元，同比上升32.41%，第三季度归母净利润4043.2万元，同比下降13.74%。本报告期美诺华应收账款上升，应收账款同比增幅达57.2%。
本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率27.32%，同比减17.22%，净利率7.35%，同比减18.82%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.87亿元，三费占营收比12.99%，同比减23.23%，每股净资产8.64元，同比减15.16%，每股经营性现金流0.25元，同比增73.74%，每股收益0.31元，同比减27.91%
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为3.6%，资本回报率不强。去年的净利率为7.06%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.56%，投资回报也较好，其中最惨年份2023年的ROIC为1.15%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
- 融资分红：公司上市9年以来，累计融资总额4.21亿元，累计分红总额1.86亿元，分红融资比为0.44。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
- 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
- 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为0.7%/3.1%/3.8%，净经营利润分别为1618.21万/7604.89万/1.06亿元，净经营资产分别为22.72亿/24.32亿/28.21亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.16/0.23/0.48，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2亿/3.12亿/7.27亿元，营收分别为12.16亿/13.73亿/15.03亿元。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为45.27%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为6.88%）
- 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达476.76%）
分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在1.5亿元，每股收益均值在0.44元。
最近有知名机构关注了公司以下问题：问：2026H1部分原料药品种涨价，涨价都原因和持续性如何答：目前来看，部分产品涨价的主要原因还是受到成本上升的传导，有的品种已经传导到了，有的还没有，未来还有扩大的趋势。同时价格逐步企稳，新入厂家、产能减少，供需有所变化，整体涨价幅度不高，持续性好。
本文数据来源于美诺华2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。
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