国金证券：给予长光华芯买入评级

国金证券股份有限公司樊志远近期对长光华芯进行研究并发布了研究报告《Q3营收高增，光通信业务持续加速》，给予长光华芯买入评级。

　　长光华芯(688048)　　公司发布2026年三季报业绩：　　1）2026年前三季度公司实现营收6.33亿元，同比增长86.43%；公司实现归母净利润0.52亿元，同比增长148.66%。　　2）单三季度公司实现营收2.42亿元，同比增长92.86%；实现归母净利润0.22亿元，同比增长81.63%。　　经营分析　　公司营收维持高增长，下游景气度向好：公司26年前三季度实现营业收入6.33亿元，同比增长86.43%，主要归因于公司前期布局的光通信业务快速增长，同时其他下游景气度向好。公司26年第三季度毛利率为24.54%，环比+1.93pct，同比-16.21pct。毛利率阶段性承压归因于光通信芯片放量初期，良率较低拉低了公司综合毛利率，随着光通信芯片量产加速产能爬坡带动良率提升，综合毛利率将持续改善。　　全面布局光通信市场，打造公司第二成长曲线：当前AI需求呈现指数级增长，带动全球算力需求快速提升，各类AI基础设施需求正在加速。公司持续深耕光通信赛道，为目前供需紧张的光芯片市场提供完整解决方案，已形成VCSEL、DFB、EML、PIN四大类光通信芯片产品矩阵，可满足超大容量的数据通信需求。根据公司26年中报，公司的光通信产品订单已经实现批量交付，正在持续加大产能建设以满足客户需求的增长。　　盈利预测、估值与评级　　预计2026-2028年公司净利润为0.95亿元、2.36亿元、4.04亿元，对应EPS为0.54元、1.34元和2.29元，维持“买入”评级　　风险提示　　下游需求不如预期；市场竞争加剧；产品迭代不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券李玖研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为13.5%，其预测2026年度归属净利润为盈利7700万，根据现价换算的预测PE为339.93。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增持评级1家。

本文数据来源于国金证券股份有限公司，仅供参考不构成投资建议。

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