据证券之星公开数据整理，近期万华化学（600309）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入1858.67亿元，同比上升28.87%，归母净利润156.58亿元，同比上升70.99%。按单季度数据看，第三季度营业总收入665.51亿元，同比上升24.8%，第三季度归母净利润55.95亿元，同比上升84.38%。本报告期万华化学盈利能力上升，毛利率同比增幅22.6%，净利率同比增幅36.26%。
本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率16.48%，同比增22.6%，净利率9.53%，同比增36.26%，销售费用、管理费用、财务费用总计52.13亿元，三费占营收比2.8%，同比减8.43%，每股净资产37.15元，同比增10.61%，每股经营性现金流6.68元，同比增22.9%，每股收益5.0元，同比增71.23%
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为7.28%，资本回报率一般。去年的净利率为6.91%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为12.32%，中位投资回报一般，其中最惨年份2025年的ROIC为7.28%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看。
- 融资分红：公司上市25年以来，累计融资总额551.69亿元，累计分红总额566.89亿元，分红融资比为1.03。
- 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
- 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为11.7%/8.4%/6.9%，净经营利润分别为183亿/147.91亿/140.4亿元，净经营资产分别为1567.6亿/1757.65亿/2030.85亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.11/-0.2/-0.1，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-192.71亿/-357.8亿/-211.82亿元，营收分别为1753.61亿/1820.69亿/2032.35亿元。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为34.85%）
- 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达35.12%）
- 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达145.98%）
分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在191.68亿元，每股收益均值在6.12元。
持有万华化学最多的基金为化工ETF鹏华，目前规模为119.19亿元，最新净值0.6808（10月27日），较上一交易日下跌0.61%，近一年下跌3.96%。该基金现任基金经理为闫冬。
本文数据来源于万华化学2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。
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