【券商聚焦】中泰国际维持中集安瑞科（03899）买入评级 指清洁能源板块利润释放

金吾财讯 | 中泰国际发布研报指，中集安瑞科（03899）26Q3股东净利润同比上升47.1%至3.0亿元（人民币，下同），扭转26H1同比下滑8.1%（至5.2亿元）的局面，主因26Q3清洁能源板块归母净利润同比增长42.9%，该板块净利润同比增长45.5%至3.1亿元，受益于水上清洁能源项目利润持续释放、焦炉气制氢制LNG项目贡献增量利润，以及天然气运输装备需求维持高景气度。26Q1-Q3公司收入及股东净利润分别同比增长6.0%及6.5%至205.0亿元及8.2亿元。订单方面，26Q1-Q3新签订单同比增长11.7%至219.4亿元；26Q3新签订单同比下跌7.7%至82.2亿元，其中清洁能源板块同比下降17.0%至66.6亿元。截至9月30日，在手订单同比上升8.5%至333.8亿元。研报基于在手订单情况指出，26Q4清洁能源板块及化工板块业务有望延续涨势，盈利表现大幅优于26Q3；26Q3造船业务（水上清洁能源）净利润率约8.0%，未来具有提升空间。研报维持盈利预测，考虑人民币升值，将目标价由10.66港元轻微上调至11.00港元，对应15.0倍FY26市盈率和69.9%上升空间，维持“买入”评级。风险提示：（一）生产或项目开发延误；（二）钢材及能源价格大幅波动；（三）汇兑损失。