【晨会纪要】2026年10月28日晨会纪要

同花顺08:39

1、9月中国规模以上工业企业利润增长14.4%；今年前三季度中国规模以上工业企业实现利润总额60337.4亿元，同比增长15.5%，今年以来持续保持两位数增长。电子行业对利润增长贡献显著。国家统计局工业司首席统计师于卫宁表示，前三季度电子行业利润同比增长1.0倍，拉动全部规模以上工业企业利润增长9.6个百分点，是规模以上工业企业利润较快增长的重要支撑。2、胡润研究院发布《2026胡润百富榜》，字节...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohunote.com/m/news/2678438818?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2026-10-28 08:39","share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","id":"2678438818","market":"us","top_or_hot":-1,"title":"【晨会纪要】2026年10月28日晨会纪要","media":"同花顺","content":"<div>\n<p>1、9月中国规模以上工业企业利润增长14.4%；今年前三季度中国规模以上工业企业实现利润总额60337.4亿元，同比增长15.5%，今年以来持续保持两位数增长。电子行业对利润增长贡献显著。国家统计局工业司首席统计师于卫宁表示，前三季度电子行业利润同比增长1.0倍，拉动全部规模以上工业企业利润增长9.6个百分点，是规模以上工业企业利润较快增长的重要支撑。2、胡润研究院发布《2026胡润百富榜》，字节...</p>\n\n<a href=\"http://news.10jqka.com.cn/20261028/c681164966.shtml\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"tonghuashun_highlight","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>【晨会纪要】2026年10月28日晨会纪要</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n【晨会纪要】2026年10月28日晨会纪要\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2026-10-28 08:39 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://news.10jqka.com.cn/20261028/c681164966.shtml><strong>同花顺</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>1、9月中国规模以上工业企业利润增长14.4%；今年前三季度中国规模以上工业企业实现利润总额60337.4亿元，同比增长15.5%，今年以来持续保持两位数增长。电子行业对利润增长贡献显著。国家统计局工业司首席统计师于卫宁表示，前三季度电子行业利润同比增长1.0倍，拉动全部规模以上工业企业利润增长9.6个百分点，是规模以上工业企业利润较快增长的重要支撑。2、胡润研究院发布《2026胡润百富榜》，字节...</p>\n\n<a href=\"http://news.10jqka.com.cn/20261028/c681164966.shtml\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":null,"symbol_name":null,"start_time":0,"source_url":"http://news.10jqka.com.cn/20261028/c681164966.shtml","article_id":"2678438818","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":{"source":"tonghuashun_highlight","url":"http://news.10jqka.com.cn/20261028/c681164966.shtml","rn_cache_url":null,"directOrigin":true},"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2678438818","pubTimestamp":1793147940,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"tonghuashun_highlight","name":"同花顺"},"weMediaInfo":null,"summary":"1、9月中国规模以上工业企业利润增长14.4%；今年前三季度中国规模以上工业企业实现利润总额60337.4亿元，同比增长15.5%，今年以来持续保持两位数增长。电子行业对利润增长贡献显著。国家统 ...","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"10jqka.com.cn","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{},"translate_title":"[Minutes of Morning Meeting] Minutes of Morning Meeting on October 28, 2026","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"LTL":0.6,"SOCL":0.6,"SPCX":1.84,"TRUC":0.6,"SSPC":0.6,"SPCU":0.6,"OGIG":0.6,"FBY":0.6,"SPCG":0.6,"LOFF":0.6,"SPCM":0.6,"FBX":0.6,"GXPC":0.6,"WARP":0.6,"SPCH":0.6,"SPCQ":0.6,"SPAX":0.6,"GAMR":0.6,"WSPC":0.6,"RSPC":0.6,"SPAL":0.6,"FCOM":0.6,"XDAT":0.6,"META":1.86,"METV":0.6,"METD":0.6,"LOFD":0.6,"NULC":0.6,"METW":0.6,"METG":0.6,"ORBX":0.6,"FBL":0.6,"DSPC":0.6,"VOX":0.6,"FBYY":0.6,"XLC":0.6,"ELOL":0.6,"SMETAmain":0.6,"METQ":0.6,"SPCF":0.6,"YSPC":0.6,"SNK":0.6,"METU":0.6,"MARS":0.6},"content_text":"1、9月中国规模以上工业企业利润增长14.4%；今年前三季度中国规模以上工业企业实现利润总额60337.4亿元，同比增长15.5%，今年以来持续保持两位数增长。电子行业对利润增长贡献显著。国家统计局工业司首席统计师于卫宁表示，前三季度电子行业利润同比增长1.0倍，拉动全部规模以上工业企业利润增长9.6个百分点，是规模以上工业企业利润较快增长的重要支撑。2、胡润研究院发布《2026胡润百富榜》，字节跳动创始人张一鸣以6700亿元财富第二次成为中国首富，刷新中国首富的财富纪录；农夫山泉（HK9633）创始人钟睒睒财富缩水1200亿元，以4100亿元退居第二。DeepSeek创始人梁文锋首次上榜便以2800亿元财富列第七。宇树科技（688836）创始人王兴兴以695亿元首次上榜。3、伊朗最高领袖穆杰塔巴会见伊朗最高国家安全委员会秘书雷扎伊，讨论议题包括通过对霍尔木兹海峡有效管控来维护国家和地区安全等。穆杰塔巴强调，为了结束战事及当前“非战非和”的状态、切实维护伊朗和“抵抗阵线”的利益，应落实伊朗方面所设定的条件。4、美国9月耐用品订单环比增长1.8%，创五个月来最大增幅，但略低于市场预期的1.9%。飞机、计算机、机械设备及汽车订单普遍增加，企业设备投资也保持强劲。剔除国防用品的资本货物出货量环比增长1.7%。 A股主要指数昨日收盘集体大幅下跌。截至收盘，上证指数（1A0001）跌1.33%，深证成指（399001）跌2.5%，创业板指（399006）跌3.41%。沪深两市成交额显著回落。中小盘股弱于大盘蓝筹股。全市场超4900只个股下跌。行业板块涨跌不一，国防军工、计算机、电子板块大幅下挫，仅银行、交通运输板块逆市上涨。海外方面，地缘局势上，有消息称，美军已做好准备对伊朗发动新一轮大规模打击。同时，伊朗与沙特、土耳其、巴基斯坦在德黑兰举行关于区域安全与稳定的四方会议。消息面反复变化，油价高位震荡。产业层面，AI巨头纷纷官宣融资方案，Meta（META）宣布启动大规模股权融资计划；SpaceX（SPCX）则与阿波罗全球签署了GPU及设备融资租赁协议；Anthropic正式向美国证券交易委员会提交IPO申请。三则消息缓解了市场对AI融资能力的担忧。国内方面，宏观基本面，9月规上工业企业利润增速较上月明显回升，但累计增速小幅下滑，高技术制造业依旧占据优势。上市公司基本面，从目前的披露情况看，全市场约一半的公司归母净利呈现正增长；四大宽基指数净利增速均较上半年有不同程度上升，其中，上证50（1B0016）、中证1000（399852）净利增速明显加快。整体来看，目前三季报披露已过半，市场景气方向集中在AI产业链与受外部环境影响的化工（850102）产品，从三季度经济数据看，高端出口与先进制造（883433）仍是景气较高的领域，A股三季报与宏观数据呈现相呼应的态势。然而，海外地缘局势带来的流动性收紧冲击，在一定程度上限制A股上行。最后，本周关注海外云计算（885362）服务商财报情况对AI行情的影响。周二国债现券收益率普遍下行，到期收益率1-7Y下行0.2-1.5bp，10Y、30Y到期收益率分别下行1、1.5bp左右至1.62%、2.05%。国债期货集体走强，TS、TF、T、TL主力合约分别上涨0.01%、0.05%、0.11%、0.44%。DR001加权平均小幅回落至1.28%附近震荡。国内基本面端，三季度GDP运行平稳，同比增长4.5%。9月经济指标持续改善，消费（883434）生产整体企稳，工增持续回升，社零高于预期，固投降幅收窄。9月规上工企利润保持两位数以上较快增长，其中，新动能引领作用明显，电子行业利润同比增长1.0倍，拉动作用显著。地缘方面，美伊局势有所缓和，美国总统特朗普表示，伊朗冲突将很快以某种方式结束，10月25日不会对伊朗发动军事打击。但美国可能会在11月3日中期选举后恢复对伊朗打击，地缘不确定性仍存。此外，中东外交斡旋推进，原油供应担忧阶段性缓解。宏观方面，美国10月标普综合PMI边际回落，但仍处于近五年来的高位区间，其中，能源（850101）通胀持续向终端传导，价格压力显著。整体来看，央行正式设立债市非银大额赎回互换便利，将减轻“固收+”资金回撤压力，缓解极端情景下赎回、抛售引发的负循环，压缩债市尾部流动性风险溢价。进入税期，央行公开市场大额净投放呵护资金面，内需弱修复、流动性宽松及配置盘“资产荒”逻辑仍有望支撑利率进一步下行。关注市场风偏及月末资金面变化。周二晚间在岸人民币兑美元收报6.6655，较前一交易日升值40个基点。人民币兑美元中间价报6.7171，调贬9个基点。美国9月CPI同比上涨3.7%，创近五个月以来最大涨幅，高于市场预期的3.6%；核心CPI同比上涨2.6%，预期2.5%，创近四个月以来最大涨幅；10月消费（883434）者信心指数大幅上升7.5点至91.7，远超市场预期的81，创6月以来新高。消费（883434）者对当前商业和就业市场状况的评价有所改善，对未来六个月收入、商业活动及就业市场的预期也出现回升。据最新CME Fedwatch工具显示，美联储10月维持利率不变概率为93.4%，12月加息概率已升温至78.9%。年内加息预期升温支撑美债收益率抬升，短期美元具备上行动力，美元指数有望维持偏强震荡格局。国内端，9月我国官方制造业PMI录得50.1，景气水平回升并重回扩张区间，供需两端仍位于至荣枯线上，但新动能与传统行业、不同规模企业走势延续背离。新订单指数为50.6，新出口订单为50.0，两者均回落0.1个百分点，韧性较强。但出厂价格上涨幅度远不及购进价格，中下游行业利润依旧受到较大幅的挤压。出口端，9月我国出口同比36.3%，进口同比31%，均大超预期，但量价走势分化特征显著。由于美伊关系反复，霍尔木兹海峡开放时间未定，地缘风险溢价抬升贸易成本，人民币兑美元汇率波动在美联储加息的背景下大概率加剧。隔夜，美元指数涨0.36%报102.38，非美货币多数下跌，欧元兑美元跌0.43%报1.1126，英镑兑美元跌0.27%报1.3307，美元兑日元涨0.28%报157.95。美国9月CPI同比上涨3.7%，创近五个月以来最大涨幅，高于市场预期的3.6%；核心CPI同比上涨2.6%，预期2.5%，创近四个月以来最大涨幅；10月消费（883434）者信心指数大幅上升7.5点至91.7，远超市场预期的81，创6月以来新高。消费（883434）者对当前商业和就业市场状况的评价有所改善，对未来六个月收入、商业活动及就业市场的预期也出现回升。据最新CME Fedwatch工具显示，美联储10月维持利率不变概率为93.4%，12月加息概率已升温至78.9%。年内加息预期升温支撑美债收益率抬升，短期美元具备上行动力，美元指数有望维持偏强震荡格局。欧元区方面，标普全球（SPGI）欧元区综合PMI产出初值指数从8月的52.0跃升至9月的53.1，为2023年4月以来最高水平，打破了此前关于经济放缓的预期；此外，受汽油和柴油价格飙升推动，英国9月CPI同比大幅上涨3.5%，创11个月以来最大涨幅，通胀回落节奏不及市场预期，压力尚存。此消彼长下，欧央行货币政策目前仍难以定调，态度偏中性，而欧元在美元高位压制下，料震荡偏弱。日本央行副行长冰见野良表示，日本基础通胀水平已经相当接近2%目标，且金融环境依然保持宽松，暗示该行已经准备好加息。但9月制造业、服务业PMI以及贸易数据均显示目前日本内需疲弱、复苏乏力的状况仍未改善，货币政策大概率谨慎为主，美日利差仍维持高位，日元承压震荡。展望后市，美联储偏鹰态度使得美债收益率抬升，短期美元具备上行动力，但欧央行及日本央行的立场转变或提供利差修复空间。周二集运指数(欧线)期货价格集体下跌，主力合约EC2611收跌6.96%，远月合约收跌3-8%不等。最新SCFIS欧线结算运价指数为2197.95，较上周上涨43.18点，环比上行2.0%，呈企稳趋势。美国总统特朗普表示，伊朗冲突将很快以某种方式结束，5000美元红利将在中期选举后不久发放。特朗普称，10月25日不会对伊朗发动军事打击。随着伊朗和胡塞武装针对中东地区美国人的威胁持续上升，特朗普表示，现在越来越到了作出决定的时候，是与德黑兰达成协议，还是恢复打击。地缘局势仍存进一步升级风险。现价端，GEMINI联盟、OA联盟、MSC等多数船司11月上旬最新大柜报价继续沿用10月下旬水平，并未兑现前期提涨，货量缺乏支撑带动整体欧线期价大幅下跌，现货逐步进入降价周期（883436），后续观察其他船司的定价策略。需求方面，标普全球（SPGI）欧元区综合PMI产出初值指数从8月的52.0跃升至9月的53.1，为2023年4月以来最高水平，打破了此前关于经济放缓的预期；此外，受汽油和柴油价格飙升推动，通胀回落节奏不及市场预期，压力尚存，后续复苏势头能否延续仍有待观察。接下来，欧线逐步进入传统淡季，货量环比回落，现货运价料持续下行。部分船司虽试探性复航苏伊士运河，但多数船舶仍绕行好望角，绕行成本形成运价底部支撑，运价下降幅度料较小，也与现货指标相对应，地缘冲突反复是主要扰动变量。建议投资者谨慎为主，注意操作节奏及风险控制。10月27日中证商品期货价格指数跌0.32%报1604.53，呈震荡偏弱态势；最新CRB商品价格指数跌0.74%。晚间国内商品期货夜盘收盘，能源（850101）化工（850102）品多数下跌，原油跌2.56%。黑色系普遍上涨，焦煤涨3.17%。农产品（850200）多数下跌，棉花跌0.88%。基本金属普遍上涨，沪铜涨0.72%，沪铝涨0.79%。贵金属（881169）全线上涨，沪金涨1.05%，沪银涨0.93%。海外方面，地缘局势上，有消息称，美国军方已准备好对伊朗进行新一轮大规模打击，美国总统特朗普可能在11月美国中期选举后下达行动指令。同时，伊朗与沙特、土耳其、巴基斯坦在德黑兰举行关于区域安全与稳定的四方会议。伊朗总统佩泽希齐扬表示，伊朗支持各方达成任何有助于加强地区团结、安全与发展的谅解。消息面反复变化，国际油价高位震荡，布油、美油仍分别处于110和100美元上方。货币政策上，直至周三，美联储官员仍将处于议息会议前的噤声期，而周四凌晨(北京时间)将公布的美联储利率决议预计将维持政策利率不变，但由于市场已充分计价暂停加息，因此需关注美联储会议声明和主席沃什会后新闻发布会上的讲话。若出现超预期的鹰派态度，将对黄金产生进一步压力。整体来看，目前，地缘局势仍未完全好转，油价预计呈现震荡态势。虽然，美元、美债收益率有所回落，但联储年内再加息一次仍是市场基准情形，美元、美债收益率回落空间有限，黄金中期压力依旧明显。商品指数（850001）或将呈现偏弱态势。豆一黑龙江产区贸易商看涨情绪浓烈，产区惜售氛围延续，上货释放节奏偏缓。但销区走货一般，采购端更偏好性价比货源，高价之下追高意愿偏弱；俄豆、陈豆供给仍对盘面上方空间形成压制，下游加工厂仅维持刚需采购。短期重点关注产区集中上货节奏、农户售粮心态转变以及销区采购动向。豆二美国新作大豆（885810）收割顺利推进，丰产预期逐步兑现，新粮集中上市带来季节性压力。与此同时，巴西总统卢拉意外连任后雷亚尔大幅贬值约12%，显著提升了巴西大豆（885810）的出口价格竞争力，挤占美豆全球份额，进一步打击美豆出口需求预期。不过下方支撑同样存在：美豆出口检验量高于预期，当周对中国出口检验量达165万吨，占总量66.71%，中国采购节奏并未中断；美豆库存处于中性偏紧水平，国内压榨需求稳定，限制了单边大跌的空间。豆粕美国新作大豆（885810）收割顺利推进，丰产预期逐步兑现，新粮集中上市带来季节性压力。与此同时，巴西总统卢拉意外连任后雷亚尔大幅贬值约12%，显著提升了巴西大豆（885810）的出口价格竞争力，挤占美豆全球份额，进一步打击美豆出口需求预期。不过下方支撑同样存在：美豆出口检验量高于预期，当周对中国出口检验量达165万吨，占总量66.71%，中国采购节奏并未中断；美豆库存处于中性偏紧水平，国内压榨需求稳定，限制了单边大跌的空间。国内豆粕方面，豆粕库存虽从节后高点小幅回落，但仍处于109万吨附近的历史同期高位，同比过去四年均值高出约20%，供应压力并未实质性缓解。10月大豆（885810）到港量仍处季节性偏高水平，11-12月到港预期继续充足，油厂压榨节奏难以显著放缓，豆粕产出端压力具有持续性。需求端饲料企业采购以按需随采、刚需为主，物理库存天数虽有小幅回升，但终端追高动力不足。预计短期内豆粕价格随盘震荡偏弱运行。豆油美国新作大豆（885810）收割顺利推进，丰产预期逐步兑现，新粮集中上市带来季节性压力。与此同时，巴西总统卢拉意外连任后雷亚尔大幅贬值约12%，显著提升了巴西大豆（885810）的出口价格竞争力，挤占美豆全球份额，进一步打击美豆出口需求预期。不过下方支撑同样存在：美豆出口检验量高于预期，当周对中国出口检验量达165万吨，占总量66.71%，中国采购节奏并未中断；美豆库存处于中性偏紧水平，国内压榨需求稳定，限制了单边大跌的空间。中东局势缓和预期升温，市场对霍尔木兹海峡供应中断的担忧减弱，国际油价自高位回落。原油回落使油脂相对柴油的性价比下降，生柴掺混的经济性被削弱，对盘面形成进一步压制。国内豆油方面，国内豆油库存维持高位，压榨量预估抬升，供应压力不减。现货基差偏强但下游采购谨慎，成交平淡。豆油受棕榈油拖累，进一步走弱。棕榈油马来西亚南部棕果厂商公会(SPPOMA)数据显示，10月1-20日马来西亚棕榈油产量环比下降0.52%，其中鲜果串(FFB)单产环比增加0.48%，出油率(OER)环比下降0.19%。根据船运调查机构ITS公布数据显示，马来西亚10月1-25日棕榈油出口量为1303703吨，较9月1-25日出口的887557吨增加46.9%。马棕9月库存虽超预期，但10月前半月出口显著改善，国内市场成交表现不佳，下游采购谨慎、流动性偏弱。巴西大选落地后雷亚尔大幅贬值，巴西大豆（885810）出口报价随之下移，美豆的出口竞争力被削弱，美豆下跌，全球植物油定价随之下移，棕榈油金融属性更强、与外盘联动更紧，成为板块中受冲击最直接的品种，与此同时，中东局势缓和预期升温，市场对霍尔木兹海峡供应中断的担忧减弱，国际油价自高位回落。原油回落使棕榈油相对柴油的性价比下降，生柴掺混的经济性被削弱，对盘面形成进一步压制。菜油洲际交易所（ICE）(ICE)油菜籽期货周二走低，追随其它植物油疲势。隔夜菜油2701合约收跌0.63%。加拿大菜籽丰产预期较好，且随着收割的持续推进，供应端压力逐步增加。AAFC发布的最新供需报告显示，2026/27年底加菜籽期末库存为196.8万吨，较9月小幅下调1.1万吨，略高于2025/26年度的188.9万吨。整体调整幅度不大。其他方面，原油价格持续维持高位震荡，产地生柴政策以及厄尔尼诺气候仍为油脂市场提供支撑。同时，10月马棕出口环比增幅较大，给市场带来提振。不过，马来西亚棕榈油近月库存压力依旧较大，且美豆也面临收割压力，对油脂市场有所牵制。国内方面，三大油脂总体库存压力依旧偏高，且油厂开机维持高位，供应压力仍存。不过，随着温度降低，油脂消费（883434）也有所提升。菜油自身供需格局也相对平稳，短期菜油或继续维持震荡，中长期偏多为主。菜粕芝加哥交易所(CBOT)大豆（885810）期货周二下跌，因美豆收割推进和基金平仓。隔夜菜粕2701合约收涨0.81%。巴西雷亚尔现汇兑美元大幅下跌，令巴西出口产品更具竞争优势，美豆出口竞争力被削弱。同时，USDA周度作物生长报告显示，截至2026年10月25日当周，美国大豆（885810）收割率为79%，此前一周为64%，五年均值77%。随着美豆收割平稳推进，阶段性供应压力下美豆承压回落。成本传导下，拖累国内粕价。国内市场而言，虽然菜粕当前库存压力不大，但是9月菜籽粕和油菜籽进口环比和同比大幅增长，且四季度相关进口仍保持高位，供应宽松预期升温，且随着温度下滑，菜粕逐渐进入季节性消费（883434）淡季，刚需支撑逐步减弱，菜粕供需逐步转松。盘面来看，在美豆走弱拖累下，近来菜粕承压回落。玉米芝加哥交易所(CBOT)玉米（885811）期货周二收跌，受累于收割压力。隔夜玉米（885811）2701合约收涨0.32%。USDA在每周的作物生长报告中称，截至2026年10月25日当周，美玉米（885811）收割率为60%，前一周为44%，五年均值66%。美国近期天气有利于推进玉米（885811）收割进度，阶段性供应压力下，美玉米（885811）明显走低。国内方面，东北正进入集中收割期，潮粮集中上量、陈粮贸易商出货意愿强，短期供应压力仍主导，价格低位震荡。下游饲料、深加工企业仍多采取随用随采策略，大规模补库意愿不强。华北收割尚未完全收尾，供应压力并未消退，但阶段上市高峰已过、基层存棒惜售情绪渐起，价格维持低位窄幅震荡。总体而言，目前国内玉米（885811）市场供需宽松格局未变，不过随着价格持续下跌，种植成本和市场对收储政策的预期，给市场带来一定支撑，短期现货价格或以震荡磨底为主，盘面整体也将维持低位震荡。淀粉隔夜玉米（885811）淀粉2701合约收跌0.04%。原料端玉米（885811）阶段性上量，市场价格偏弱调整，对淀粉价格有所拖累。近期北方新季玉米（885811）持续供应充裕，且企业生产处于盈利状态，玉米（885811）淀粉企业生产积极性较高，供应端相对宽松。不过，近期玉米（885811）淀粉下游行业需求尚可，行业库存相对平稳。据Mysteel调查数据显示，截至10月21日，全国玉米（885811）淀粉企业淀粉库存总量136.6万吨，较上周下降0.20万吨，周降幅0.15%，月增幅1.71%；年同比增幅19.82%。盘面来看，淀粉期价随玉米（885811）市场波动。生猪根据Mysteel，2026年10月20日重点省份养殖企业生猪计划出栏完成度合计为61.96%，进度整体偏慢。养殖主体仍有出栏压力。气温下降后自然育肥增重加快，社会源出栏增加，出栏均重提高，叠加冻品库容高企，市场供给充裕。需求端，终端采购需求一般，屠宰企业开工率增幅有限。生猪现货价格连续下跌至低位后，部分地区价格暂时企稳，生猪期货盘面减仓调整，不过整体供过于求局面犹存，反弹空间预计有限。鸡蛋前期补栏较好，新增开产压力较大，且温度下降，蛋鸡产蛋率提升，供应端压力有趋增倾向。同时，当前处于需求淡季，食品厂、商超无集中备货，下游贸易商以刚需采购为主。但低价区成交明显好转，贸易商抄底拿货增多，产区现货价格小幅反弹。现货企稳回弹，叠加盘面较现货贴水较多，限制其续跌空间，短期或维持低位震荡。关注后期市场情绪对其影响。苹果新季晚富士交易陆续上量，地面交易陆续进行中，主产地客商收购谨慎，收购量有所缩减。山东入库客商逐步收购，价格表现稳中偏弱。甘肃产区果农大量入库，客商多维持压价收购，庄静秦产区70.8-4.3元/斤。陕西产区果农自行入库普遍，价格两极分化明显，冰雹果及一般货源客商收购较为谨慎，洛川产区70.0-3.3元/斤。山东产区客商数量有所增加，下树进度依旧不快。从入库情况看，今年客商入库量明显减少，果农多数被动入库。后续继续关注产地入库情况。红枣新疆主产区灰枣处于吊干阶段，目前和田、且末等优势产区少量下树，成交价格围绕4.50-5.50元/公斤，成交少量价格不主流。即将进入新季红枣集中采收期，市场各方心态普遍趋于谨慎。持货商出货意愿相对灵活，下游客户则多持观望态度，采购节奏明显放缓。目前在疆客商少量，普遍延迟采购时间，预计月底将迎来一波客商集中前往产区收购，届时市场购销氛围有望阶段性升温。棉花洲际交易所（ICE）(ICE)棉花期货周二收跌，受累于美元走强打压市场情绪。ICE12月棉花期货合约下跌1.0美分或1.26%，结算价报每磅78.06美分。国内市场：新季棉花播种面积调减幅度有限，产量好于预期。当前新疆棉花处于采收高峰期，采收进度显著快于去年同期。籽棉交售价格总体平稳。进口方面，9月棉花进口量环比减少，受配额紧张影响。据海关统计，2026年9月我国棉花进口总量约5万吨，环比减少3万吨，降幅为32.05%。消费（883434）端，下游处于旺季不旺态势，纺企采购相对谨慎，多数观望情绪。主流地区纺企开机负荷在7成附近，由于终端订单支撑不足，多数企业维持谨慎生产，部分企业按需调降负荷。白糖洲际交易所（ICE）(ICE)原糖期货周二收高，因巴西产区持续降雨导致甘蔗压榨受限。ICE交投最活跃的3月原糖期货收涨0.10美分或0.52%，结算价报每磅19.20美分。国内市场:结转库存压力明显，截至9月全国食糖工业库存129.26万吨，同比增加64.57万吨。加之新榨季内蒙古糖厂已经全部开机，广西多数糖厂预计在11月中下旬开榨。下游终端消费（883434）表现一般，季节性旺季有所淡化。9月成品糖产量环比回升，但软饮料（884120）产量出现下滑。花生新季花生持续上市，部分区域价格趋近种植成本，筛选厂谨慎经营，部分尚未开工。鲁花集团深州油厂入市开秤采购，合同价格较上一年度上调100元/吨，河南等产区花生水分指标改善，预计短期花生价格或稳中有涨。原油美伊冲突僵持，布油期货连续合约高位114美元附近震荡，国内原油及油品跟随国际原油波动。隔夜原油期货主力合约收712.9元/桶。短期美伊地缘冲突不确定性风险较大，原油及油品波动显著提升。海外，9月OPEC原油产量2509.70万桶/日，环比+4.22%；月产量维持5年同期低位水平。美国原油产量高位环比减少，钻井数低位运行，库存低位小幅去化。EIA数据显示，10月16日当周，美国原油产量1326.90万桶/日，环比下降3.00%，钻井数量459台，环比减少3台。EIA库存数据显示，截止10月16日的一周，包括战略储备在内的美国原油库存总量6.9522亿桶，比前一周下降336.1万桶；美国商业原油库存量4.1252亿桶，比前一周下降306.1万桶；汽油库存2.053亿桶，比前一周下降300万桶；馏分油库存1.043亿桶，比前一周增长167.5万桶；库欣地区原油库存2759.4万桶，增长98.7万桶；美国石油战略储备下降至2.827亿桶。美国API数据显示，2026年10月16日当周，API原油库存为4.271亿桶，周环比-1.13%。国内，截至10月25日，山东独立炼厂原油到港量205.8万吨，较上周涨66.8万吨，环比涨48.06%。据隆众监测，截至10月21日，中国港口商业原油及稀释沥青库容率合计达46.95%，较上周涨0.75个百分点，较去年同期跌13.93个百分点。中国港口商业原油库存指数为85.18，总库容占比46.53%，环比涨1.63%；本周港口原油库存上涨。综合来看，OPEC维持低位增产、美国原油库存连续三周下降，供应端扰动未消；国内港口库存小幅累积，需求端仍显平淡。SC期货主力合约短期跟随布油高位反复，预计维持宽幅震荡，波动率维持高位。燃料油美伊冲突僵持，布油期货连续合约高位114美元附近震荡，国内原油及油品跟随国际原油波动。隔夜高硫燃料油期货主力合约收5200元/吨、低硫燃料油期货主力合约收6155元/吨。短期美伊地缘冲突不确定性风险较大，原油及油品波动显著提升。燃油供应方面，本周(20261016-1022)主营炼厂常减压产能利用率73.6%，环比上涨0.28%，同比下跌7.29%，华北石化开工继续提升负荷。中国成品油独立炼厂常减压产能利用率为53.04%，环比上周提升0.51个百分点。山东、华东等大区个别独立炼厂开工负荷有所提升。库存方面，本周期（883436）(20261016-1022)山东油浆市场库存率6.9%，较上周期（883436）上涨0.9%。山东地区渣油库存率0.5%，较上周期（883436）库存率下跌2.3%。山东地区蜡油库存率0.1%，较上周期（883436）下跌0.1个百分点。截至2026年10月21日当周，新加坡燃料油库存1885.80万桶，较上周增加81.50万桶或4.52%。需求端，本期(20261016-1022)低硫渣油/沥青商品量环比持稳。全国低硫渣油/沥青料炼厂样本成交量7.60万吨，环比持稳。船燃方向接货1.90万吨，环比+0.90万吨，+90.00%。综合来看，燃料油市场供需双弱，成本端主要跟随原油波动，预计燃料油价格宽幅区间波动为主。高硫燃料油期货主力合约短期维持宽幅震荡；低硫燃料油期货主力合约短期维持宽幅震荡。沥青美伊冲突僵持，布油期货连续合约高位114美元附近震荡，国内原油及油品跟随国际原油波动。隔夜沥青主力合约收4850元/吨。短期美伊地缘冲突不确定性风险较大，原油及油品波动显著提升。沥青供应方面，据隆众资讯，本周(20261016-1022)，国内重交沥青77家企业产能利用率为22.6%，环比减少0.5个百分点。近期金陵石化停产沥青，山东胜星转产渣油，带动产能利用率有所下滑。根据隆众对92家企业跟踪，国内沥青周度总产量为36.5万吨，环比减少0.7万吨，降幅1.9%；同比下降18.7万吨，降幅33.9%。需求端，本期(20261016-1022)，国内69家样本改性沥青企业产能利用率为5.7%，环比节前减少0.8个百分点，同比减少7.1个百分点。改性沥青对沥青周度消费（883434）量为3.1万吨，环比节前降幅26.3%。库存端，截止到2026年10月22日，国内沥青社会库库存共计41.4万吨，较10月19日持稳，同比减少69.7%。截止到2026年10月22日，国内沥青厂库库存共计39.6万吨，较10月19日增加0.8万吨，增幅2.1%，同比减少48.2%。综合来看，沥青供需双减、库存低位去化，受原油成本影响，沥青跟随原油波动。LPG 美伊冲突僵持，布油期货连续合约高位114美元附近震荡，国内原油及油品跟随国际原油波动。隔夜液化石油气期货主力合约收7509元/吨。短期美伊地缘冲突不确定性风险较大，原油及油品波动显著提升。LPG国际方面，沙特阿美公司2026年10月CP出台，丙烷680美元/吨，较上月涨55美元/吨；丁烷730美元/吨，较上月涨70美元/吨。折合到岸美金成本：丙烷1050美元/吨，丁烷1130美元/吨；折合人民币到岸成本：丙烷7821元/吨左右，丁烷8417元/吨左右。供应方面，本期(20261016-1022)中国液化气样本企业商品量：47.6万吨，较上期增加1.08万吨，环比2.32%。周内，山东以及华东外放量均有增加。周商品量回升。需求方面，本期(20261016-1022)中国液化气样本企业产销率99%，环比下降1个百分点。本期下游需求未见改善，部分业者持观望情绪入市积极性不高。库存端，截至2026年10月22日，中国液化气样本企业库容率水平在19.69%，较上期上涨1.03个百分点。中国液化气港口样本库存量：213.86万吨，较上期下降0.19万吨或0.09%。本期港口到船小幅提升，部分周尾到港船只库存于下周体现，整体变化有限。需求方面，化工（850102）需求小幅提升，码头正常的出货节奏，整体需求小幅增加。到船并未覆盖需求，本期港口库存微幅降库。PG主力合约预计宽幅震荡为主。甲醇中东地缘局势持续僵持，霍尔木兹海峡航运风险仍存。伊朗甲醇装置维持偏低开工，仅少数主力装置运行，多套装置仍处于停车状态，受航运与气源约束，装船发运量有限，短期大幅复产难度较大。库存方面，上周甲醇港口库存窄幅下探，短期外轮抵港量或仍维持低位，但沿海主要终端工厂均已停车，进口表需或继续走弱，加之内贸补充继续，预计本周港口甲醇库存累积，具体需关注天气等因素对卸货速度的影响。国内沿海外采型MTO装置全部停工，短期MTO装置亏损格局或难改，叠加中东航运风险较高，华东MTO装置很难大规模复产，后市需重点关注霍尔木兹海峡航运量、伊朗甲醇到港量以及终端订单情况。塑料夜盘L2701跌0.60%报9096元/吨。美伊地缘局势僵持，但中东外交斡旋推进，布伦特油价小幅回落。上周茂名石化、天津石化、中化泉州等装置停车检修，海南炼化、中化泉州、内蒙宝丰等装置重启，PE产量环比+0.23%至64.53万吨，产能利用率环比+0.01%至75.65%；下游开工率环比+0.4%，其中农膜开工率环比+2.5%，包装膜开工率环比+0.2%；生产企业库存环比-2.66%至47.58万吨，社会库存环比+3.32%至32.59万吨；油制利润环比-398元/吨至-287元/吨，煤制利润环比-301元/吨至1805元/吨。受检修装置重启及裕龙20万吨新产能放量影响，近期国内PE供应预计小幅恢复。下游棚膜需求需求偏刚性，农膜开工率处于季节性高位；包装膜下游备货力度减弱，同时原料价格高企挤压行业加工费，对LLDPE需求形成制约。库存压力不大。国内供需单边驱动有限，短期LLDPE震荡对待，关注后市中东地缘局势发展与油价变化。聚丙烯多方推动中东局势降温，国际油价小幅回落。聚丙烯主力合约PP2701收于跌至10054元/吨；现货华东拉丝报11134元/吨，涨63元。供应端延续回升，本周(20261016-1022)产量68.59万吨、环比增0.93%，产能利用率65.57%、提升0.60个百分点，下周广州石化二线计划检修、泉州国亨等重启，损失量预计窄幅下降。需求端改善有限，本周下游平均开工率提升0.86个百分点至43.74%，塑编、注塑受益双十一前置备货小幅提负，但BOPP订单跟进不足主动降负，11月初备货红利逐步消退。库存小幅累积，截至10月21日生产企业库存环比涨1.30%，商业库存62.33万吨、环比涨0.39%，其中贸易商去库5.54%、港口累库2.01%。短期期价跟随上游波动，供需方面边际转弱，主力关注前高压力，警惕美伊谈判取得进展后地缘溢价快速回吐。苯乙烯苯乙烯主力换月至12月合约。夜盘EB2612跌1.02%收于10297元/吨。美伊地缘局势僵持，但中东外交斡旋推进，布伦特油价小幅回落。上周浙石化60万吨装置停车检修，壳牌（SHEL）70万吨装置重启，同时部分停车装置影响扩大，苯乙烯产量环比-1.04%至31.50万吨，产能利用率环比-0.66%至62.80%；下游开工率变化不一，下游EPS、PS、ABS消费（883434）量环比+4.33%至22.66万吨；工厂库存环比+1.11%至13.45万吨，华东港口库存环比-25.38%至2.47万吨，华南港口库存环比-23.26%至3.3万吨。新增检修装置抵消重启装置影响，短期内苯乙烯开工负荷预计在偏低水平小幅波动。下游行业利润仍不容乐观，原料价格高企、终端需求有限使下游行业两头承压，下游企业采购、开工意愿不佳。港口库存低位且短期难有积累，对现货价格形成支撑。苯乙烯低开工、低库存与下游高价抵触影响相互博弈，短期价格预计受油价波动主导高位震荡，关注后市中东地缘局势发展。PVC 夜盘V2701涨1.47%报5174元/吨。上周天业天能、广东东曹、河南联创等装置停车检修，山东鲁泰、山东信发、金昱元等装置重启，PVC产能利用率环比-2.74%至61.86%；下游开工率环比+1.92%至39.67%，其中管材（884064）开工率环比+1.8%至31.8%，型材开工率环比+2.17%至40.43%；社会库存环比-2.40%至101.8万吨，维持去化趋势；电石法利润环比+99元/吨至-393元/吨，乙烯法利润环比-39元/吨至-787元/吨。近期国内电石法、乙烯法装置检修及降负偏多，短期行业低开工持续。传统旺季逐步收尾，下游制品开工率存在回落趋势，且下游企业对高价原料较为抵触，需求端存在拖累。低供应背景下库存预计维持去化趋势，库存压力逐步消化。PVC高价水平下，生产企业开工意愿或将得到提升，进而抑制价格继续向上空间。短期PVC震荡对待。烧碱夜盘SH2701跌0.53%报1491元/吨；山东32%液碱折百价在1763元/吨，山东50%碱折百价-升水在1666元/吨。上周烧碱停车、重启装置并存，行业开工率环比-0.3%至75%；氧化铝开工率环比+0.72%至82.95%，粘胶（884043）短纤开工率环比维稳在88.84%，印染（884130）开工率环比维稳在54.22%；液碱工厂库存环比+0.02%至54.88万吨，高位小幅积累；山东ECU成本稳定，烧碱、液氯价格走势分化，氯碱（884023）利润环比-5元/吨至129元/吨。近端来看，短期烧碱开工负荷预计温和回升，氧化铝企业采购情绪仍偏谨慎，非铝下游缺乏利多支持，山东液碱现货价格预计偏弱波动。远端来看，新产能投放与检修装置重启将加大后市供应压力，行业库存有进一步走高的预期，烧碱估值承压状态预计持续。市场预期偏悲观，期现价格预计维持深度反向结构。目前主力合约价格已跌破山东理论成本线，估值偏低，关注后市装置的检修、减产情况及库存变化节奏。调解方继续推动美伊和谈，市场担忧情绪缓解，国际原油下跌，影响聚酯走势。供应方面，本周PX产量为68.66万吨，环比+1.21%。国内PX周均产能利用率82.82%，环比+1.46%。需求方面，PTA周均产能利用率67.63%，环比-2.30%；国内PTA产量为129.17万吨，环比-4.55万吨。周内开工率上升，目前处在高，短期PTA装置下滑。年内PX供需格局预期偏紧，短期PX价格预计跟随原油价格波动。PTA 调解方继续推动美伊和谈，市场担忧情绪缓解，国际原油下跌，影响聚酯走势。供应方面，PTA周均产能利用率67.63%，环比-2.30%；国内PTA产量为129.17万吨，环比-4.55万吨。需求方面，中国聚酯行业周度平均产能利用率67.63%，环比-2.30%。库存方面，上周PTA工厂库存在3.12天，环比+0.07天，较去年同期-0.96天；聚酯工厂PTA原料库存在7.5天，环比+0.15天，较去年同期+0.15天。目前加工差468附近，装置负荷下滑，下游聚酯行业开工率上升，工厂延续累库。年内PTA供需格局转好，短期PTA价格预计跟随原油价格波动。乙二醇调解方继续推动美伊和谈，市场担忧情绪缓解，国际原油下跌，影响聚酯走势。供应方面，中国乙二醇装置周度产量在41.45万吨，环比减少0.24%；国内乙二醇总产能利用率63.98%，环比降0.16%。需求方面，中国聚酯行业周度平均产能利用率67.63%，环比-2.30%。截至10月22日华东主港地区MEG库存总量16万吨,较上周一降低0.3万吨。下周国内乙二醇华东总到港量预计在3.94万吨。主港发货节奏降低到货有所上升，库存总量上升，下周预计到港量下滑。短期乙二醇价格预计跟随原油价格波动。短纤调解方继续推动美伊和谈，市场担忧情绪缓解，国际原油下跌，影响聚酯走势。供应方面，中国涤纶短纤产量为11.16万吨，环比增幅8.35%。周期（883436）内综合产能利用率平均值为57.07%，环比上升4.39%。需求方面，纯涤纱行业平均开工率在65.74%，环比上升1.3%。纯涤纱行业周均库存在23.80天，环比上升0.36天。库存方面，截至10月22日，中国涤纶短纤工厂权益库存5.85天，较上期减少0.02天；物理库存10.58天，较上期减少0.08天。短期短纤价格预计跟随原料价格波动。纸浆纸浆主力合约(SP2701)收至4562元/吨；针叶浆山东现货4680元/吨，下跌70元/吨，基差148元/吨。智利Arauco公司公布10月木浆报价，针叶浆报盘680美元/吨，上涨10美元/吨；阔叶浆明星610美元/吨，上涨20美元/吨；本色浆金星报价660美元/吨，持平，均为面价。供应端，据海关数据显示，2026年9月国内漂白针叶浆进口数量64.5万吨，环比+7.8%，同比-6.6%，2026年累计进口量652.5万吨，累计同比+1.5%，进口量维持高位。库存端，截至2026年10月22日，中国纸浆主流港口样本库存量：213.0万吨，较上期去库1.3万吨，环比下降0.6%，本周期（883436）纸浆样本主港库存量呈现去库的走势，整体库存仍处年内偏高位水平。需求端，本周(2026.10.15-2026.10.22)双胶纸产能利用率45.98%，较上周上涨1.19%，铜版纸产能利用率49.46%，较上周下降11.52%，白卡纸产能利用率68%，较上周上涨2.31%，白板纸产能利用率70.8%，较上周下降2.5%，生活用纸产能利用率66.38%，较上周上涨0.86%。纸浆装置维持正常生产，下游纸种开工率涨跌互现，整体需求跟进有限；港口库存虽延续去库但绝对水平仍偏高，对价格形成一定压制，针叶浆现货补跌70元/吨、期现同步走弱，预计纸浆价格维持低位震荡格局，继续关注后期去库节奏。纯碱夜盘纯碱（884022）主力合约期价上行2.38%。纯碱（884022）方面，供给端来看，上周国内纯碱（884022）供应量大幅下降，总产量60.56万吨，周内纯碱（884022）供应量因博源银根、河南金山、昆仑碱业检修而减量，连云港（601008）碱业、江苏德邦小幅提负而增量，综合供应呈现下降。本周预测来看，纯碱（884022）装置大稳小动，检修装置延续，个别企业装置调整，预计本周产量延续低位。需求端，重碱下游浮法玻璃日熔量维持14.32万吨小幅反弹，光伏玻璃日熔约6.6万吨继续走弱，截至10月22日样本企业总库存147.10万吨、环比-9.69%、同比-13.58%；玻璃行业自身高库存、低盈利，普遍执行低原料库存策略，优先消耗自有纯碱（884022）库存，仅维持刚需小批量采购，集中补库尚未启动，对重碱需求形成持续压制。轻碱下游碳酸锂、日用化工（850102）等行业按需采购，需求整体平稳、韧性相对较强，但绝对体量有限，无法对冲重碱需求的下滑；出口以既定长单交付为主，海外需求复苏乏力，新增订单增量有限，对国内过剩产能的消化作用较弱。近期煤炭（850105）价格边际抬升，推高合成碱企业生产成本，当前行业内亏损面持续扩大，企业主动降价出货意愿减弱，价格下方受成本线支撑，继续深跌的空间有限。玻璃夜盘玻璃主力上行1.8%.玻璃方面，供给端来看，上周国内玻璃供应维持平稳运行，周度产量100.22万吨，日均熔量14.32万吨，产能利用率71.41%。周内产线变动相互对冲：云南一条550吨产线计划外停产，浙江一条点火产线进入引板阶段，整体供应量仅出现小幅波动，并未改变供给宽松的基本面格局。本周来看，在产产线预计以平稳运行为主，暂无集中冷修或大规模点火计划，周度产量大概率维持在100万吨左右，供应端压力仍将持续存在。需求端，传统“银十”消费（883434）旺季兑现不及预期，下游深加工企业订单天数回落至9.9天，环比下降0.9%，同比下滑4.7%；终端房地产（881153）竣工端仍处深度负增长，累计同比降幅达23.7%，需求端缺乏核心拉动力量。受加工厂资金偏紧约束，采购策略普遍维持随用随采的刚需模式，行业性集中补库始终未能启动。库存方面，样本企业库存7031.95万重箱，周环比下降1.07%，但同比仍高出6.63%，折合库存天数32.4天；自7月末库存高点7528万重箱以来，行业呈现缓慢去库态势，但去库速度偏慢、成色不足，绝对库存仍处高位。后续随着日熔量企稳，叠加北方气温逐步下降压制户外施工需求，冬储预期下区域低价货源流通将进一步加剧，企业为加快去库节奏不排除灵活让利的可能。期货盘面较现货贴水超200元/吨，期现倒挂格局持续。成本端，纯碱（884022）价格低位运行叠加煤炭（850105）价格偏强，行业整体成本呈窄幅整理态势，当前行业综合毛利约-163元/吨，持续亏损状态下企业进一步降价意愿受限，对价格形成底部支撑。东南亚主产国处于旺产阶段，但胶水、杯胶原料释放节奏不及季节性预期，原料收购价格维持高位；国内云南产区价格基本持稳，工厂收购变化不大，各片区采购价格存差异；海南产区有雨水天气影响，限制割胶作业的开展，岛内原料生产释放节奏放缓，受订单、利润等因素支撑，当地加工厂对原料维持加价收购态势。近期青岛港（HK6198）口总库存呈现去库态势，保税库及一般贸易库双库齐降。上周国内轮胎企业产能利用率继续提升，节后各企业排产逐步走稳，带动整体产能利用率继续恢复性提升。因当前原材料价格依然高位运行，轮胎成本压力不减，多家企业控产运行，产能利用率同比往年表现偏低。近期原料丁二烯价格维持弱势，顺丁橡胶成本压力继续缓解，但在检修计划等影响下，供应端维持相对稳定。近期价格走弱，部分企业出货顺畅，生产企业库存量有所下降。需求方面，上周国内轮胎企业产能利用率继续提升，节后各企业排产逐步走稳，带动整体产能利用率继续恢复性提升。因当前原材料价格依然高位运行，轮胎成本压力不减，多家企业控产运行，产能利用率同比往年表现偏低。尿素国内尿素煤头装置整体开工维持相对高位，日产水平仍偏高；部分装置利润偏弱存在检修减产预期，但新增产能持续释放，供应总量压力仍存，上周国内尿素企业库存明显增加，外围区域库存压力仍存，货源流向不足是当前库存下降的主要阻力，内需实质性消耗难以扭转，企业库存转移难度增大。需求处于季节性淡季，农业刚需跟进有限，工业端复合肥（884035）、板材、三聚氰胺需求偏弱，仅维持刚需采购，下游贸易商多低库存操作，主动大量备货意愿有限，考虑当前为市场需求空档期，短期企业仍有累库的可能。瓶片调解方继续推动美伊和谈，市场担忧情绪缓解，国际原油下跌，影响聚酯走势。供应方面，国内聚酯瓶片产量28.11万吨，环比减少0.34万吨；产能利用率至58.29%，环比下滑0.72个百分点。中国聚酯行业周度平均产能利用率67.63%，环比-2.30%。出口方面，9月中国聚酯瓶片出口48.73万吨，较上月减少4.91万吨，或-9.16%。2026年1-9月累计出口量473.05万吨，较去年同期，涨幅4.18%。短期瓶片开工率下滑，当前生产毛利276左右，加工利润增加，短期瓶片价格预计跟随原料价格波动。原木原木价格主力合约收跌至801元/m³，现货端，辐射松原木山东地区报价830元/m³，+0；江苏地区现货价格810元/m³；进口CFR报价在132美元/m³，+0。海关总署最新数据显示，2026年9月中国进口针叶原木221.6万立方米，环比上升12.28%，同比上升10.73%。据木联调研，据木联调研，本周(2026/10/26-2026/11/1)13港新西兰针叶原木预计到船11条，较上周减少1条，周环比减少8%；到港总量约39.8万方，较上周减少5.1万方，周环比减少11%。上周(2026/10/19-2026/10/25)13港新西兰针叶原木实际到船12条，较上上周增加3条，周环比增加33%；到港总量约44.9万方，较上上周增加13.3万方，周环比增加42%。10月19日-10月25日，中国7省13港针叶原木日均出库量为6.78万方，较上周减少2.45%。截至10月23日，国内针叶原木库存较上周减少9万立方米至225万立方米。上周原木到港增加，出库减少，叠加“金九银十”尾声，价格出现回落，但航运短期及库存压力不大，或限制价格下跌空间，关注后期需求及到港情况。纯苯夜盘BZ2611跌1.40%报9549元/吨。美伊地缘局势僵持，但中东外交斡旋推进，布伦特油价小幅回落。上周石油苯开工率环比+0.14%至70.48%，加氢苯开工率环比+1.06%至60.9%，国内纯苯产量环比上升；纯苯下游开工率出现不同程度下降，下游加权开工率环比-1.81%至68.69%；华东港口库存环比-38.64%至2.7万吨；石油苯利润环比-184元/吨至2387元/吨。原料供应问题持续拖累国内石油苯生产与进口的恢复节奏。下游行业装置负荷调整带动纯苯刚需短时波动，除苯胺以外其他下游行业存在明显负反馈、对高价纯苯较为抵触。港口库存短期积累有限，对现货价格支撑作用仍存。国内供需双弱僵持，短期纯苯震荡对待，关注后市中东地缘局势变化导致的油价波动。丙烯多方推动中东局势降温，国际油价小幅回落。丙烯主力PL612收跌至10279元/吨；山东丙烯现货报10850元/吨，日跌150元。供应端小幅回升，本周(20261016-20261022)产量113.79万吨、环比增0.22%，产能利用率69.74%、提升0.16个百分点，其中PDH因泉州国亨重启回升2.08个百分点至72.95%，MTO因南京诚志停车降2.61个百分点至72.72%。短期期价跟随上游波动，下游对高价原料拿货谨慎，供应端压力不大，短期关注基差波动及成本。胶版印刷纸(双胶纸)期货主力合约(2612)收跌至3644元/吨；现货方面，天津天阳双胶纸4100元/吨，持平，山东云豹4175元/吨、广东云镜4375元/吨、北京华夏太阳4450元/吨，均持平。供应端，本期(2026.10.15-2026.10.22)双胶纸产量18.71万吨，较上期环比增加2.8%，产能利用率45.98%，较上期上涨1.19%，行业产量环比继续增加。行业生产成本变化不大，双胶纸日度生产毛利-729.9元/吨，纸企亏损程度加深，纸企转产及交叉排产情况延续。本期(2026.10.15-2026.10.22)双胶纸生产企业库存140.9万吨，环比增幅0.3%，周内下游以刚需订单为主，整体出货节奏有所放缓，叠加产量环比增加，行业库存小幅累积。双胶纸多数装置维持正常排产，新产能持续释放，而终端需求跟进不足、下游采买积极性偏低，供强需弱格局延续，预计双胶纸期价维持低位震荡，关注新装置投产进度及纸企库存变化。贵金属隔夜，沪金主力合约涨1.05%，沪银主力合约涨0.93%。海外方面，地缘局势上，有消息称，美军已做好准备对伊朗发动新一轮大规模打击。同时，伊朗与沙特、土耳其、巴基斯坦在德黑兰举行关于区域安全与稳定的四方会议。消息面反复变化，国际油价高位震荡，布油、美油仍分别处于110和100美元上方。地缘局势带来的输入性通胀担忧仍未消退，虽然美元、美债收益率较此前高位回落，但美联储年内再加息一次仍是市场基准情形，美元、美债收益率回落空间相对有限，黄金中期压力依旧明显。直至周三，美联储官员仍将处于议息会议前的噤声期，而周四凌晨(北京时间)将公布的美联储利率决议预计将维持政策利率不变，但由于市场已充分计价暂停加息，因此需关注美联储会议声明和主席沃什会后新闻发布会上的讲话。若出现超预期的鹰派态度，黄金有进一步回落的可能。沪铜隔夜沪铜主力合约震荡偏强。基本面原料端，铜精矿TC指数继续下行，国内港库小幅去化，铜精矿供应偏紧预期持续，冶炼厂利润持续承压。供给端，由于利润承压以及部分冶炼厂较为密集的检修期，国内精炼铜生产或有所回落。需求端，现货持续保持升水，流通的铜供应表现偏紧，但由于铜价的高位运行，对下游的采买情绪仍有抑制，随着铜价的回落，预计下游逢低补库情绪或将好转。库存方面，国内社会库存保持小幅去化态势，虽旺季消费（883434）表现一般，但新兴制造业的发展仍未铜材消费（883434）提供一定韧性支撑。整体来看，沪铜基本面或处于供给小幅收减、需求韧性的阶段，产业库存小幅去化。整体来看，沪铜基本面或处于供给收敛、需求韧性的阶段。氧化铝隔夜氧化铝主力合约小幅反弹。基本面原料端，几内亚季节性影响逐步消退，土矿供应恢复，原料土矿对氧化铝成本支撑力度有所减弱。供给端，国内新产能陆续释放，国内在运行产能以及开工率维持高位，氧化铝供给偏多压力仍持续压制现货价格。需求端，下游电解铝产能受产业天花板的刚性约束，新增投产空间有限，对氧化铝需求增量不大仅保持稳定。整体来看，氧化铝基本面或处于供给偏多、需求稳定的阶段，产业库存持续累积。沪铝隔夜沪铝主力合约小幅反弹。基本面原料端，氧化铝供应偏多压力仍在，原料成本低位运行，铝价虽有所回落，但因其原料成本较低，冶炼利润仍较好，冶炼厂开工情况积极。供给端，国内产能运行产能维持上限附近运行，加之开工率亦维持高位，国内沪铝供给量保持高位持稳态势。需求端，长假后下游加工集中复工，铝材开工率有所回升，铝价回落后，现货维持升水，下游逢低采购意愿提升，产业库存小幅去化。但传统旺季成色由于建材（850107）端的偏弱而表现一般，新兴制造业的发展为消费（883434）提供一定韧性。整体来看，沪铝基本面或处于供给稳定、需求韧性的阶段，产业库存小幅去化。沪铅沪铅夜盘上行0.92%。供给端来看，原生铅方面，SMM原生铅周度开工率约64.03%，前期湖南、云南检修产线陆续复产，仅西北、内蒙古部分产线仍处检修，整体供应边际回升、周度产量约4.88万吨，检修扰动持续减弱。再生铅企业开工率约33.2%，处于近年偏低水平；废电瓶回收逐步恢复、原料端约束边际缓解，叠加利润修复(但仍亏损约-227元/吨)，江西、山东等地炼厂逐步提产，后续供应存在进一步回升空间。进口端：沪伦铅比值维持8.56附近，进口窗口持续打开，进口铅锭性价比凸显，后续到货预期增加，对国内现货价格形成压制。需求端，节后蓄电池企业陆续复工，SMM铅蓄电池周度开工率回升至74.16%的偏高水平，企业节前已完成原料备货，节后优先消耗自身库存，主动补库意愿偏弱，现货市场以刚需小单采购为主；终端“金九”旺季已过，电动自行车、汽车替换需求平淡，电池成品去库缓慢，难以拉动原料需求上行，通信基站、工业储能（885921）等领域需求保持平稳、出口订单具备一定韧性但体量有限，无法对冲国内内需的疲软。截至最新统计，国内五地铅锭社会库存约3.99万吨，处于近年同期相对低位，上期所仓单约34539吨，库存整体基数不高，对价格下方形成一定支撑；铅精矿端供应持续偏紧、加工费维持低位，原生铅冶炼利润收窄，废电瓶回收商惜售、再生铅企业仍处亏损状态，成本线对铅价底部支撑明确。沪锌宏观面，胡塞武装首次袭击沙特最大石油出口终端拉斯塔努拉，沙特防空系统当日拦截三枚弹道导弹与四架无人机（885564）。特朗普的夫人：俄乌奥列什基停火提前生效，范围已扩大。“罕见直接接触”，外媒：芬兰总统和挪威首相与普京通话，讨论俄乌冲突。基本面，海外锌矿山TC持续低位下探，并且冶炼副产品硫酸价格高位回调，炼厂现货利润亏损幅度加大；同时国内锌矿库存维持近两年低位，矿端紧缺压力依然较大。冶炼厂外采矿亏损加深，检修季后产量缺乏增长。需求端进入传统旺季，但消费（883434）表现依旧疲软，下游镀锌板库存累增，开工率承压。近期锌价回升，下游采买谨慎，库存小幅下降；海外库存延续累增，升贴水回升。沪镍宏观面，胡塞武装首次袭击沙特最大石油出口终端拉斯塔努拉，沙特防空系统当日拦截三枚弹道导弹与四架无人机（885564）。特朗普的夫人：俄乌奥列什基停火提前生效，范围已扩大。“罕见直接接触”，外媒：芬兰总统和挪威首相与普京通话，讨论俄乌冲突。基本面，菲律宾镍矿供应季节峰值，国内镍矿港口库存回升明显；印尼镍矿RKAB配额审批持续推进，全年配额预计2.9亿吨，高于年初预期。冶炼端，由于矿端成本高位，国内冶炼维持亏损局面；同时印尼厄尔尼诺影响降雨，部分冶炼厂面临减产。需求端，钢厂存在利润空间，钢厂排产预计增加；新能源（850101）三元产量增速放缓，磷酸铁锂份额挤压效应持续。国内库存下降，现货升水走高，海外LME库存录得下降，但库存整体均处在高位。不锈钢原料端，菲律宾镍矿供应达到峰值，国内镍矿港口库存回升，中印镍铁产量上升；印尼RKAB年度配额2.9亿吨，高于年初预期；不过由于厄尔尼诺影响降水，印尼部分镍冶炼厂计划减产，原料端价格存在走强预期。同时镍铁生产利润明显收缩，镍铁炼厂生产压力增大，成本端支撑有所增强。近期镍铁价格维持偏弱，钢厂生产利润明显走扩，不锈钢厂300系排产存在扩大预期，后续仍存在供应压力。需求端，逐步进入传统旺季，近期不锈钢价格低位企稳，市场需求有所释放，300系库存下降明显。沪锡宏观面，胡塞武装首次袭击沙特最大石油出口终端拉斯塔努拉，沙特防空系统当日拦截三枚弹道导弹与四架无人机（885564）。特朗普的夫人：俄乌奥列什基停火提前生效，范围已扩大。“罕见直接接触”，外媒：芬兰总统和挪威首相与普京通话，讨论俄乌冲突。基本面，供应端，锡矿进口量环比增长，矿紧格局缓和趋势，不过缅甸复产进度偏慢，刚果金后续面临雨季影响，供应紧张的局面尚未缓解，加工费持稳偏低水平。冶炼端，外购矿冶炼产能处于亏损状态，叠加云南、江西开工率偏低及云锡例行检修，精锡产量继续受到压制。印尼锡出口开始恢复，但实际增量仍较为有限。需求端，AI及电子科技板块情绪波动，半导体（881121）周期（883436）复苏斜率偏缓，传统电子需求走弱构成拖累。库存方面，锡价下跌，冶炼厂挺价，下游刚需补货，库存录得下降；LME库存小幅下降。硅铁10月27日，硅铁2701合约偏强震荡。供应端，开工率偏低，产量环比小幅回升，甘肃和青海受到电价成本上涨影响，利润近期亏损走弱较为明显，部分硅铁企业停产检修，后续仍有减产预期；需求端，河钢10月硅铁价减量增，样本钢厂硅铁需求量整体小幅回升，但仍处同期低位，铁水产量微降，国内金属镁产量边际回落；成本端，兰炭企业整体以积极出货为主，短期兰炭价格持稳运行；本期硅铁库存上升，整体库存仍处高位；利润方面，内蒙古现货利润报-323元/吨；宁夏现货利润报-278元/吨。锰硅10月27日，锰硅2701合约震荡偏强。原料端，锰矿探涨情绪转浓，市场接货意愿较谨慎；供应端，锰硅开工率及产量回落，云南枯水期来临，后续南方产量预计压缩，主产区仍深度亏损，行业自律减产共识继续执行，后续产量持续回升的可能性较弱；需求端，铁水产量微降，五大钢种硅锰周需求仍处于同期偏低水平；样本锰硅企业库存回升；成本端锰矿价格僵持。利润端主产区维持亏损，内蒙古现货利润报-111元/吨；宁夏现货利润报-255元/吨。焦煤夜盘，焦煤主力2701合约低位反弹，焦煤盘面相对现货贴水明显，现货支撑价格反弹。供应端，矿山产能利用率及原煤日产回升，供给端整体低位修复；进口方面，蒙煤方面通关量预期提升，但实际恢复速度仍待验证，目前口岸通关回升至800车水平；需求方面，焦企利润偏低背景下，下游询盘积极性不高，采购节奏放缓，本期铁水产量微降，钢厂盈利率低位小幅回升；库存方面，焦煤总库存回升，焦企端库存较大幅上升。焦炭夜盘，焦炭主力2701合约低位反弹，部分空头回补。供应端，保供政策持续推进，原料产量修复预期升温；需求端，本期铁水产量微降，钢厂亏损低位小幅回升，需求整体仍偏弱；利润方面，本期全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利-45元/吨；库存方面，焦企焦炭库存连续两周累积，钢厂焦炭库存回升，产业链整体累库。铁矿夜盘I2701合约低位整理。宏观面，中国常驻联合国代表傅聪在安理会伊朗核问题公开会上发言，强调各方应推进美伊止战促谈。傅聪指出，美国单方面退出伊朗核问题全面协议，恢复并不断升级对伊单边制裁、采取“极限施压”，是造成当前困局的根源。供需情况，铁矿石发运量+到港量减少，铁水产量下调影响现货需求，港口库存维持高位。整体上，钢厂利润有小幅修复，但总体盈利率仍处于偏低水平，生产积极性一般，钢厂多按需采购。螺纹夜盘RB2701合约震荡偏强。宏观面，国家统计局数据显示，9月中国规模以上工业企业利润增长14.4%；2026年前三季度中国规模以上工业企业实现利润总额60337.4亿元，同比增长15.5%。供需情况，螺纹钢周度产量上调，但产能利用率维持40%下方，表观需求回落，库存延续下滑。整体上，螺纹钢维持低产量、低库存状态，市场观望氛围浓厚，下游用户按需采购为主，现货成交较为平淡。热卷夜盘HC2701合约弱势整理。宏观面，欧盟计划明年出台贸易措施，减少自中国进口化工（850102）、家具、机械产品。外交部发言人郭嘉昆对此回应称，希望欧方尊重市场经济和公平竞争原则，避免滥用贸易救济工具，以实际行动推动中欧关系健康稳定发展。供需情况，热卷周度产量小幅上调，产能利用率73.1%，表观需求减少，库存下滑。整体上，下游需求弱于预期，采购以按需补库为主，叠加成本端支撑有限，热卷期价关注3150技术支撑的有效性。工业硅工业硅方面，供给端，西北头部大厂复产暂未落地，新疆昌吉、伊犁地区开工稳定，区域分化延续；西南川滇步入平枯水期转换，云南保山以外厂家月底计划检修、德宏与怒江维持停产，四川以小水电及下游配套为主、开工有限，供应中枢继续下移。上周供应量7.20万吨，总需求5.75万吨(国内消费（883434）4.25、出口1.5)，周度供需差1.45万吨，延续供大于需格局；行业普遍处于亏损区间，减产落地节奏偏平缓，预计本周产量维持低位小幅波动。需求端，多晶硅：作为工业硅第一大下游，上周产量2.10万吨、同比下降2.32%，减产正直接传导至工业硅需求端；硅片环节库存高企、加工利润承压，优先消耗常备硅料库存、仅维持刚需小批量补库，进一步压低工业硅采购频次与采购量。有机硅（884211）：本周DMC主流单体厂报盘维稳，山东鲁西窄幅上调至14600元/吨；13家样本企业周均产能利用率64.29%、环比降2.12%，多数厂继续执行联合减排40%计划、维持降负，周度DMC产量4.23万吨、环比降2.12%；理论毛利1616元/吨(环比+21.44%)，但实单让利商谈、成交重心偏低，需求增量有限，对工业硅仅以刚需保底为主。铝合金：受汽车制造、光伏支架及建筑型材刚需支撑相对平稳，但地产端建筑型材疲软、汽车产销增速边际放缓，未见集中补库或放量采购，整体弱稳。成本端焦煤、石油焦价格走高推高原料成本，叠加西南枯水期电价逐步抬升，构成期货价格下方支撑。碳酸锂碳酸锂主力合约小幅反弹，截止收盘+3.77%。持仓量环比增加，现货较期货升水，基差环比上日走弱。基本面上，原料端由于碳酸锂价持续下滑，带动矿价偏弱运行，此外海外矿发运供应逐步恢复，锂矿对碳酸锂的成本支撑趋弱。供给端，由于前期部分检修的锂盐厂陆续复产，碳酸锂产量小幅增加，加之智利发运的偏高位量级，到港后预计国内碳酸锂供给量仍较充足。需求端，上游挺价惜售，下游电池材料厂观望情绪较浓，多以消化储备库存为主，现货市场成交情绪清淡。库存方面，产业库存小幅去化，上游及其他渠道库存中低位运行，下游消化厂内库存明显。整体来看，碳酸锂基本面或处于供给小增、需求谨慎的阶段。多晶硅多晶硅方面，供给端十月减产集中落地，供给收缩由预期转向兑现：周度约2.10万吨、同比下降2.32%，产能利用率同步下行，供给端压力明显缓解。生产企业挺价意愿坚决，N型复投料、致密料、颗粒硅主流报价分别持稳于43、42、41元/千克，普遍以完全成本线作为报价底线，主动降价出货意愿不足，对现货价格形成托底。需求端，硅片作为最直接下游仍以消化自有库存为主，采购维持刚需小单，现货成交整体清淡；10月国内消费（883434）量预估升至11.41万吨，需求随排产修复边际改善，但大规模集中补库尚未启动。库存方面，当前库存绝对水平仍处历史高位，库存37.1万吨，环比上行1.92%，去库向价格的传导尚需时间。现货价格下方支撑明确，跌破成本线概率较低；期货盘面更多反映高库存与弱成交压力，持续弱于现货，形成期现背离格局。隔夜铸铝主力合约小幅反弹。基本面原料端，受反向开票、税收监管趋严影响，合规带票废铝货源偏紧，再生铝企业成本刚性较强，部分中小厂或有控产、减产等调控操作。此外，进口废铝补充亦有限，海外价格偏高加之出口管控加强，进一步压制原料的到港量，国内铸造铝合金供给量或有所收紧。需求端，下游压铸厂以汽车、摩托车压铸件的刚需补库为主，新能源（850101）车和储能（885921）链条仍有需求韧性，但旺季订单改善幅度有限，下游对高价现货接受度不高，现货市场成交偏淡。整体来看，铸造铝合金基本面或处于供给收敛、需求持稳的阶段。隔夜，伦敦铂钯市场震荡走弱。地缘层面，美伊局势有所缓和，美国总统特朗普表示，伊朗冲突将很快以某种方式结束，10月25日不会对伊朗发动军事打击。但美国可能会在11月3日中期选举后恢复对伊朗打击，地缘不确定性仍存。此外，中东外交斡旋推进，沙特、土耳其、巴基斯坦等多国高官赴伊朗磋商，原油供应担忧阶段性回落。宏观方面，美国10月标普综合PMI边际回落，但仍处于近五年来的高位区间，其中，能源（850101）通胀持续向终端传导，价格压力显著。美国就业市场维持韧性，上周初请失业金人数低于预期。美联储主席沃什在10月会议前最后一次公开露面中拒绝就政策走向释放信号，美联储10月维持利率不变的概率超过80%，美元与美债收益率的上行动能减弱。但9月CPI与PPI双双超预期所确认的通胀粘性并未消退，年内再度加息的尾部风险仍存。短期来看，中东地缘局势持续紧张点燃通胀预期，利率对铂钯的压制难以根本性缓解，预计铂钯延续偏弱震荡。当前宏观与地缘的多空因素交织，短期内波动或有所放大，关注10月28日美联储议息会议的实际决议及声明措辞。作者","kind":"highlight","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":false,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"isLaohu8Offline":false,"tenantId":"TBCN","deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.52.0","shortVersion":"4.52.0","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2678438818","isCrawlerRequest":true}