【券商聚焦】大摩下调Block（XYZ）评级至“持股观望” 指近期营收增长与盈利预期面临下行风险

金吾财讯 | 摩根士丹利新近发布研报，将美国金融科技巨头Block（XYZ）评级由“增持”下调至“持股观望”，并将目标价由90美元调降至80美元。该行分析师指出，尽管市场情绪普遍较为乐观，但鉴于公司在2026年经历了大幅度的利润率提升，其近期的营收增长与盈利预期正面临更高的下行风险。报告列举了引发谨慎预期的几大核心考量：1）信贷与借贷放缓：预计旗下的消费金融产品Cash App Borrow借贷发放量短期内将有所放缓，且随着贷款期限延长，坏账与信贷损失风险可能有所增加；2）利润率扩张放缓：在前期剧烈的成本优化后，公司进一步扩大利润率的空间受限，同时面临持续的再投资需求；3）行业竞争与宏观压力：支付与金融科技领域的市场竞争日趋激烈，宏观消费环境也存在不确定性。此外，鉴于此前美国联邦贸易委员会（FTC）对Block展开调查以及美联储数据显示部分消费者债务拖欠率上升，市场对该股的短期信用状况与监管风险保持高度警惕。