金吾财讯 | 港股早盘高开低走，随后低位震荡，截至午间收盘，恒生指数下跌0.14%；国企指数下跌0.35%；恒生科技指数下跌0.77%。蓝筹中，联想集团（00992）涨5.80%，李宁（02331）涨5.45%，洛阳钼业（03993）涨3.95%，中国人寿（02628）涨2.92%，华虹宏力（01347）涨2.88%，友邦保险（01299）涨2.19%；跌幅方面，药明生物（02269）跌2.96%，翰森制药（03692）跌3.04%，网易（09999）跌3.19%，石药集团（01093）跌3.22%，小米集团-W（01810）跌4.16%，龙湖集团（00960）跌4.94%。板块方面，物理AI板块延续升势，截至午间收盘，本末科技（06731）涨11.67%，越疆（02432）涨5.82%，图达通（02665）涨2.07%，迅策（03317）涨1.84%，群核科技（00068）涨1.78%。消息面上，中信证券表示，近期物理AI、端侧应用关注度迅速升温，OpenAI、英伟达GTC、宇树科技生态大会等产业事件催化、叠加板块前期股价调整较为充分、存储行业预期分歧共同推动板块行情爆发。考虑到本轮叙事的核心变化在于模型能力与终端硬件的联系进一步强化，中信证券建议从机器人能力升级、数据采集需求扩张和端侧入口创新三条线索把握端侧投资机遇，建议关注：一、主业经营稳健、兼有端侧产业链布局的龙头标的；二、端侧布局卡位突出、此前股价充分调整的弹性标的。存储概念走强，截至午间收盘，澜起科技（06809）涨4.57%，江波龙（09976）涨2.24%，兆易创新（03986）涨1.83%。消息面上，野村证券发布研报，针对近期全球存储板块遭遇的剧烈抛售进行点评。研报认为，市场对人工智能投资前景的担忧属于“反应过度”，存储芯片短缺局面将持续至2028年，而当前存储板块的估值已进入“被严重低估”区间。在AI资本开支韧性仍强、供给端短期难以有效放量的背景下，野村维持对存储行业的正面看法。此外，高盛此前预测，2026年全球DRAM供需缺口为-4.9%，是过去15年来最严重的一次，且预计2027年将更加紧张。美银同样预计，2027至2028年存储芯片售价、营收和利润率仍将保持在超级周期水平。个股方面，晶合集成（02249）半日涨7.49%。消息面上，晶合集成发布公告，集团2026年第三季度的收入为人民币32.52亿元，环比增长9.88%，同比增长19.57%；毛利率为25.46%，环比上升3.18个百分点，同比上升3.55个百分点。公司拥有人应占利润2.29亿元，环比增长17.83%，同比增长5.23%；每股基本收益0.11元。此外，公司同日公告显示，华勤技术股份有限公司的全资子公司华勤通讯香港有限公司计划自2026年10月27日起3个月内，使用其自有资金，通过香港联合交易所有限公司系统以集中竞价的方式增持公司H股股份，增持股份数量区间为1,500万股～2,500万股。裕元集团（00551）半日跌8.74%。消息面上，裕元预计，截至2026年9月30日止九个月纯利将较2025年同期减少大约50%至55%。主要由于集团制造业务的经营环境面临多重挑战，需求疲弱导致销售规模下降，叠加成本上升及产效承压，对集团制造业务毛利率造成负面影响。公司指出，受宏观经济不确定性、关税政策及通膨风险等因素影响，终端市场备货态度趋于保守。同时，短交期订单需求增加，品牌客户下单策略亦更为审慎，致使期内订单需求波动加剧，制造业务营收按年减少3.8%。
中信证券表示，展望26Q4，紧缩预期扰动仍存，供给约束与低库存继续支撑部分商品价格。铜价有望高位运行，煤价旺季或上行，原油预计高位震荡，橡胶有望偏强运行，黄金ETF及央行购金需求有望为金价托底。电解铝成本支撑仍存，中期供给压力上升。碳酸锂关注供应恢复与需求放缓带来的压力，钢铁、铁矿石预计低位筑底，硅产品等待库存与政策指引。
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