专题：2026可持续全球领导者大会&第二届绿色产业与可持续消费博览会
10月20日消息，2026可持续全球领导者大会于10月20日-22日在上海黄浦世博园区举办。大会期间，富达国际全球投后管理主管王芳在与新浪财经对话中表示，在国内，近年来可持续投资已经从最开始的热点驱动，就是更多把可持续或者ESG直接简化成绿色投资的模式，向更成熟更系统的体系发展。市面上的ESG基金，除了绿色之外，有更多的ESG整合，也出现了一些以社会主题为投资重点的产品。
王芳谈到，现在大家开始将投资组合和投资所带来的对现实生活的真正影响区别开来，“很多时候我们可以有一个非常绿色的投资组合，但这个组合未必能够给真实世界带来改变。”
“一个基金经理可以很简单的把投资组合的碳排放降到很低，只要把高碳排放企业卖掉就行了，但这样的行为并不代表着真实世界都实现了减碳，因为这些企业虽然不在投资组合当中，但它依然存在、依然运营、依然在排放。”王芳表示，现在越来越多的客户希望不旦有绿色投资组合，更希望能够通过投资行为对真实世界的环境改善或者社会向好做出贡献。
可持续投资是把黑白画面变成彩色画面
关于如何看待可持续投资，王芳认为，可持续投资并不是全新的投资方式，它只是在传统的自下而上的基本面投资过程中，更系统性的关注一些会影响企业长期发展的议题，比如，气候变化、水污染，员工福利待遇、人才招聘以及培养等等。
“从这个角度去看的话，可以看到它对投资过程的影响，其实是让投资人、基金经理可以更全面的看到企业在经营过程中会面临的各种风险。”王芳举了这样的例子，“以前做企业的财务分析、运营分析，看的是企业的黑白画面，现在加入了可持续或者ESG因素后，这张黑白画面就变成了彩色画面，从理论上讲，更有利于对企业的全面认知。”
王芳表示，ESG中的G也就是公司治理，其实从公司角度来讲，关注的核心还是公司管理层的质量，以及董事会的有效性，这一点并不是单纯只看董事会的独立董事有多少，或者女性董事有多少，就可以简单做出判断的。
她谈到，富达国际的优势是全球有200多名行业分析师，他们跟踪每一家企业都有5~10年的经验，对企业管理层的质量以及董事会有效性的实质有更有力的判断。
“在信息量更充足的基础上，做出的投资决策应该是更优化的。”王芳表示，在这个逻辑下，可持续投资其实应该对投资回报会有正面影响。
王芳还提到，“唯一想特别强调的例外，就是某些可持续投资确实有自己的负面筛选条件，就是某些行业因为客户的价值观取向是不可以投的。”
她表示，当缩小了可投资的标的池时，在被排除的行业非常火的情况下，可能在短期内会对投资组合收益有负面影响，但如果是一个投资组合整合ESG的考量，其实最终作用还是帮助我们放大了要收集的信息面和信息广度，帮助提升投资决策质量。
投后管理是最能推动上市公司治理改善的
谈到近年来可持续投资对A股上市公司的治理改善的推动，富达国际全球投后管理主管王芳表示，可持续投资其实有很多方式或者很多组成部分，从富达的实操来讲，投后管理或者尽责管理的概念，也是可持续投资当中非常重要的环节。
“在我们做了投资决策，成为一家上市公司股东之后，不是说工作就完成了，后续还会持续关注这家上市公司，积极行使股东的投票权，”王芳表示，比如观察到上市公司想做一些重大买卖决策，在中国市场，这种决策通常需要上股东大会，其实作为股东是有很多话语权的，这时如果投资机构与公司管理层的判断有一定分歧，或者不完全明白为什么要做这样决策时，就会做投后管理，跟上市公司进行深度沟通，向上市公司分享一些观点，表达一些诉求。
她坦言，也有一些例子是真的会去就不认同的议案投反对票，通过行使股东权利，去阻止一些我们认为对上市公司价值创造不利的事情。
王芳表示，在投后管理的沟通过程中，除了公司的重大经营决策之外，也会对董事会的任命和复选、高管薪酬设计，以及审计师复选、审计师薪酬设定等各种各样公司治理的核心问题去和上市公司沟通，分享观点，表达诉求。
“在进行这样沟通的过程中，其实有很多案例是上市公司在听到了我们的想法和诉求之后，确实对一些治理的核心架构做了改变。”王芳强调，投后管理其实是可持续投资当中最能够推动上市公司治理改善的方法。
既不要把ESG想得全能，也不要把它想得无能
关于市场上对可持续投资的一些误解，富达国际全球投后管理主管王芳对新浪财经表示，其实经过几年的发展，大家对ESG投资的认知已经非常成熟，但确实还存在一些误解，其中比较纠结的是会把ESG整合和提升投资收益对等或对立起来。
ESG投资是不是能够一定对投资收益起到正向帮助？王芳坦言，有可以帮助的地方，但也有一些ESG整合的方式，比如供应链筛选，确实在某些市场环境下会对投资组合的回报有些不利影响。
“说到底，要认清ESG只是投资当中的一个因素，其实还是要知道企业是做什么的，生产什么产品，提供什么服务，这些产品的服务是否有市场需求，所在的赛道竞争是不是非常激烈，政策环境是向好还是不好。即使企业的基本面很好，也要看它的价格，现阶段是不是非常贵。一家很好的企业未必是一个很好的股票。”王芳表示，很多因素都会对投资决策的结果产生重要影响，ESG只是其中的一个。
王芳指出，既不要把ESG想得那么全能，也不要把ESG想得那么无能，“它其实只是投资当中的一个因素，很特别的一点就在于，当我们把这个事情做好的同时，不但让投资有了回报，也可以让企业在经营过程中能减少污染，同时社会责任做的更到位，它有正外部性。”
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