金吾财讯 | 湘财证券发布研报指，吉利汽车（00175）9月销量创年内新高，连续7个月同环比双增。分品牌看，中国星销量105980辆（同比+4.8%、环比+9.2%），银河130479辆（同比+8.0%、环比+9.5%），基本盘稳固增长；极氪37216辆（同比+103.8%、环比+0.6%），连续8个月同环比双增，站稳3.5万辆月销台阶，高端化持续兑现；领克18493辆（同比-43.8%、环比+8.6%），处于主动调整期。9月新能源销量190868辆（同比+15.5%、环比+8.5%），渗透率65.3%创单月历史新高，其中纯电125254辆（同比+25.9%），插混65614辆（同比-0.1%）。研报指出，海外销量连续四个月超10万辆，9月出口106685辆，同比增长162.4%；全年累计797670辆，同比增长169.4%。海外本地化布局提速，包括沃尔沃汽车自2027年1月起成为领克在欧洲的独家经销商、巴西本土制造Geely EX5 EMi下线、极氪9X首批规模化出海阿联酋，以及与福特合资的西班牙瓦伦西亚工厂预计2027年上半年投产、2028年下线吉利品牌新能源车型。公司发布新一代AI智充技术，控股股东与蔚来深化充换电合作；银河TT、战舰700等新车将于Q4开始贡献稳定销量。湘财证券预测公司2026-2028年营收3864/4430/4752亿元，同比增长12%/15%/7%，归母净利润211/266/312亿元，同比增长25%/26%/17%。公司业绩连续季度兑现，出口高增+高端化驱动销量结构改善，战略整合加速，经营效率大幅提升。首次覆盖，给予“买入”评级。风险提示：汽车销量不及预期；海外业务进展不及预期；贸易摩擦升级；市场价格战加剧；关键原材料短缺及成本、运费上升；技术迭代不及预期。
精彩评论