【券商聚焦】财通证券维持TCL电子（01070）买入评级 指高端化战略带动盈利改善

金吾财讯 | 财通证券发布研报指，TCL电子（01070）2026年前三季度业绩预告显示，预计实现营收910–977亿港元，同比增长10%–18%；经调整归母净利润21.1–22.5亿港元，同比增长45%–55%。单三季度预计营收272.37–339.37亿港元，同比约-2.67%至+21.27%（中枢增速+9.30%）；经调整归母净利润4.75–6.15亿港元，同比约+20.74%至+56.33%（中枢增速+38.54%）；经调整归母净利率中枢约1.78%，同比提升约0.4个百分点。2025Q3/2025Q4经调整归母净利率分别约1.41%/3.33%。

研报指出，公司持续强化产品竞争力、扩大全球市场覆盖，带动经营质量及盈利水平改善。TV业务持续优化产品结构、巩固全球领先地位；互联网业务实现收入规模与盈利质量同步提升；创新业务规模保持稳健增长。产品结构方面，TCL电子高端产品占比已接近三星和LG；97英寸及以上超大屏产品占比已超越海外品牌；Mini LED相关产品占比达50%，并通过高阶Mini LED产品形成差异化布局，推动产品结构向中高端升级，北美高端化布局加速。

投资建议方面，研报认为公司大屏化、高端化战略持续推进，Mini LED产品结构升级以及海外市场发展有望带动盈利能力改善。预计2026-27年归母净利润33.2/46.4亿港元，对应PE值12.4/10.1x，维持“买入”评级。

风险提示：欧洲政治风险、北美高端化销售不确定风险、国内内需不足风险。