【券商聚焦】国金证券：券商另类子弹性释放，跟投开启收益红利

金吾财讯 | 国金证券研究指，股权投资业务已成为重要盈利贡献因素。26H1该机构统计范围内的券商私募子、另类子净利润合计约240.63亿元（不包括中金财富），占上市券商归母净利润的比例约16%，股权投资业务已起到关键作用。业务本质是券商持有的科技股权期权组合，强周期、高弹性。收益来自一级成本到发行市值再到二级市价的估值跃迁，与二级市场高度联动，收益弹性与回撤风险并存。综合能力领先的券商在投行、投研等协同方面也更具备优势。风险提示：二级市场大幅回调导致浮盈回吐、IPO发行节奏不及预期、锁定期内公允价值变动及减值风险。