华泰研究“本周精选”汇集本周最受读者欢迎的研究报告，点击下方标题可查阅全文。
01 中欧经贸谈判点评：全面贸易冲突风险下降
02 宏观：如何理解出口退税下调？
03 图说研报 | 养生粉的投资机会
04 联合解读：“新旧分化”下的超长假期消费
05 A股策略：支撑因素逐渐积累
06 公用事业：2027年上网与终端电价迎来分水岭
01 中欧经贸谈判点评：全面贸易冲突风险下降
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10月8日-9日，中欧贸易投资磋商机制（TIC）第二次例会结束。双方会后发表的联合声明称，此次会议进行了“务实、富有成效”的讨论，并形成涵盖贸易和投资平衡、出口管制、知识产权及世贸组织改革四大领域16项成果共识。
研报《中欧经贸谈判点评：全面贸易冲突风险下降》2026年10月11日
研究员：史进峰 S0570524030002 BSX922
02 宏观：如何理解出口退税下调？
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展望出口退税的影响，我们复盘2015年/2021年钢铁出口退税逐步取消后的影响，显示出企业短期出口量减少、利润率受冲击，但长期产能优化、呈现“U”型曲线，产业升级带来的效率提升或为主要推动力（参见《效率提升引领中国“后地产”新周期》，2026/5/14）。随着钢材出口结构优化，企业更加重视高附加值产品出口，叠加供给侧结构性改革及行业产能出清，钢材出口企业利润率逐步回升。而2025年下调光伏行业退税并未影响全球竞争力，但考虑到行业进入产能调整期，可能阶段性增加了光伏企业的经营压力。
总体而言，短期退税依赖度较高、海外提价能力较弱的企业可能出现单位收入下降、出口数量收缩和订单流失。但议价能力和生产效率则决定企业能否在中长期行业出清中受益。
研报《如何理解出口退税下调？》2026年10月14日
易峘 研究员 SAC No. S0570520100005 | SFC AMH263
吴宛忆 研究员 SAC No. S0570524090005 | SFC BVN199陈玮 研究员 SAC No. S0570524030003 | SFC BVH374
03 图说研报 | 养生粉的投资机会
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在“健康中国2030”战略的顶层引领下，居民健康管理的重心正从“疾病治疗”向“主动预防”前移，以“治未病”为核心的食养理念日益获得政策与公众的双重认同。伴随国民健康意识的觉醒和消费能力的提升，兼具天然属性与科学内涵的药食同源产品，凭借其“寓养于食”的独特价值，正成为满足日常健康管理需求的优选品类，市场呈现供需两旺的发展态势。鉴于此，本报告将立足政策红利与消费升级的需求基础，从供给端产品创新、产业链成熟度与需求端消费行为变迁、场景渗透两大维度出发，对养生粉行业的增长逻辑与发展前景进行深度探讨。
研报《养生粉：药食同源风潮下的黄金赛道》2026年8月26日
研究员：王可欣 S0570524020001 BVO215
04 联合解读：“新旧分化”下的超长假期消费
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今年中秋和国庆假期可通过“请3休13”形成连续出行窗口，较去年国庆、中秋合计8天的假期时间更长，今年中秋国庆长假消费表现如何，华泰研究宏观、消费、交运团队联合解读。
宏观: 中秋国庆长假：“新旧消费”分化明显
可选消费: 双节出行总量稳健、结构有亮点
食品饮料: 双节需求平稳，消费逐步升温
白酒：双节表现平淡，延续分化表现
交通运输: 假期出行或受分流，铁路表现亮眼
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