【券商聚焦】中国银河：看好光伏反内卷进程加速推动行业均价上涨，落后产能持续出清

金吾财讯 | 中国银河证券研究指，2026年10月16日，为进一步加强光伏制造行业管理，促进行业高质量发展，工业和信息化部电子信息司对《光伏制造行业规范条件（2024年本）》《光伏制造行业规范公告管理办法（2024年本）》进行修订，形成《光伏制造行业规范条件（2026年本）》《光伏制造行业规范公告管理办法（2026年本）》（征求意见稿）。该机构认为26年版本从技术指标、能耗方面收紧现有与新建、改扩建光伏项目，多数环节对新建、改扩建产能提出更高要求。从效率指标来看，新建电池效率门槛高于行业平均水平。根据CPIA，25年TOPCON/HJT/XBC电池平均转换效率分别为25.7%/25.9%/26.5%，26年征求意见稿新建电池最低要求26.2%/26%/26.6%，均高于行业平均水平。能耗要求亦大幅度提升，25年N型电池行业平均电耗4.3-6.1万千瓦/MW，电池水耗219-600吨/MW,均高于新建N型电池电耗、水耗要求。该机构表示，反内卷更进一步，看好光伏落后产能持续出清，高功率电池组件厂商领先优势明显。该机构表示，本轮征求意见稿实施力度较大，存量产能有望实现明显出清，看好光伏反内卷进程加速推动行业均价上涨，高功率组件厂商优势明显，产品存在溢价，业绩有望率先扭亏。

风险提示：光伏产能出清不及预期，光伏需求不及预期，贸易政策波动风险。