【券商聚焦】中金公司：9月PPI升至5.0% 上游涨价对中下游利润形成挤压

金吾财讯 | 中金公司表示，9月CPI环比上涨0.2%，同比由8月的0.8%微升至0.9%，主要受能源价格上涨推动，食品价格同比边际走弱、核心通胀保持平稳；PPI环比涨幅由0.4%明显扩大至1.2%，同比由3.8%升至5.0%，能化链是主要贡献，有色价格维持高位，AI等新动能行业继续提供结构性支撑，新型政金工具落地、专项债发行边际提速，部分黑色、建材价格稍有改善。但生产资料与生活资料、PPI与CPI的同比剪刀差进一步扩大，反映当前涨价仍主要集中于上游，向下游的传导仍较有限。中金公司认为，若国际油价高位震荡，短期输入性通胀压力或仍具韧性，随着低成本库存的消化，中下游利润和终端消费的挤压或加大。