到期续接压力集中释放 “二永债”发行升温

中国经营网10-10 02:25

截至9月30日，商业银行今年一共发行二级资本债券和永续债（以下简称“二永债”）16279.28亿元。　　从发行规律看，一季度商业银行二永债发行额度为0，二季度大幅攀升，三季度有所回落。发行主体仍以国有银行和全国性股份制银行为主。　　《中国经营报》记者采访了解到，二永债发行主要因为到期续接压力集中释放，2026年全年约有1.12万亿元二永债到期。同时，银行主动把握利率窗口，当前二永债票面利率普遍降至...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohunote.com/m/news/2674821869?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2026-10-10 02:25","share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","id":"2674821869","market":"us","top_or_hot":-1,"title":"到期续接压力集中释放 “二永债”发行升温","media":"中国经营网","content":"<div>\n<p>截至9月30日，商业银行今年一共发行二级资本债券和永续债（以下简称“二永债”）16279.28亿元。　　从发行规律看，一季度商业银行二永债发行额度为0，二季度大幅攀升，三季度有所回落。发行主体仍以国有银行和全国性股份制银行为主。　　《中国经营报》记者采访了解到，二永债发行主要因为到期续接压力集中释放，2026年全年约有1.12万亿元二永债到期。同时，银行主动把握利率窗口，当前二永债票面利率普遍降至...</p>\n\n<a href=\"http://bank.eastmoney.com/a/202610103891618029.html\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"stock_eastmoney","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>到期续接压力集中释放 “二永债”发行升温</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n到期续接压力集中释放 “二永债”发行升温\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2026-10-10 02:25 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://bank.eastmoney.com/a/202610103891618029.html><strong>中国经营网</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>截至9月30日，商业银行今年一共发行二级资本债券和永续债（以下简称“二永债”）16279.28亿元。　　从发行规律看，一季度商业银行二永债发行额度为0，二季度大幅攀升，三季度有所回落。发行主体仍以国有银行和全国性股份制银行为主。　　《中国经营报》记者采访了解到，二永债发行主要因为到期续接压力集中释放，2026年全年约有1.12万亿元二永债到期。同时，银行主动把握利率窗口，当前二永债票面利率普遍降至...</p>\n\n<a href=\"http://bank.eastmoney.com/a/202610103891618029.html\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"LU2328871848.SGD","symbol_name":"Eastspring Investments - China A Shares Growth AS SGD","start_time":0,"source_url":"http://bank.eastmoney.com/a/202610103891618029.html","article_id":"2674821869","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":{"source":"stock_eastmoney","url":"http://bank.eastmoney.com/a/202610103891618029.html","rn_cache_url":null,"directOrigin":true},"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2674821869","pubTimestamp":1791570312,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"stock_eastmoney","name":"东方财富"},"weMediaInfo":null,"summary":"截至9月30日，商业银行今年一共发行二级资本债券和永续债（以下简称“二永债”）16279.28亿元。从发行规律看，一季度商业银行二永债发行额度为0，二季度大幅攀升，三季度有所回落。发行主体仍以国有银行和全国性股份制银行为主。《中国经营报》记者采访了解到，二永债发行主要因为到期续接压力集中释放，2026年全年约有1.12万亿元二永债到期。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"eastmoney.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"601288":"农业银行","601939":"建设银行","LU2328871848.SGD":"Eastspring Investments - China A Shares Growth AS SGD","LU1064130708.USD":"FULLERTON LUX FUNDS - CHINA A EQUITIES \"I\" (USD) ACC","BK0175":"白马股","LU0516422366.SGD":"Fullerton Lux Funds - Asia Focus Equities A Acc SGD","LU1497734951.SGD":"Eastspring Investments - Asian Low Volatility Equity Fund ASDM SGD-H","LU1997245177.USD":"安联神洲A股基金","SG9999001051.SGD":"United Asia Fund SGD","SG9999006597.SGD":"United China-India Dynamic Growth SGD","LU1634259391.SGD":"Eastspring Investments - Asian Low Volatility Equity Fund AS SGD","LU1497733557.USD":"EASTSPRING INV ASIAN LOW VOLATILITY EQUITY FUND \"A\" (USD) INC A","LU0516423091.SGD":"FULLERTON LUX FUNDS - ASIA FOCUS EQUITIES \"I\" (SGD) ACC","LU0823413587.USD":"BNP PARIBAS EMERGING EQUITY \"C\" (USD) ACC","SG9999001069.SGD":"UOB UNITED ASIA PACIFIC GROWTH (SGD) ACC","BK0196":"行业龙头","SG9999001093.SGD":"United Greater China Fund A Acc SGD","BK0278":"货币金融","LU1956131251.USD":"BNP PARIBAS SUSTAINABLE ASIA EX-JAPAN EQUITY \"C\"MD (USD) INC","LU1997245094.SGD":"安联神州A股基金AT Acc SGD","SGXZ90724238.SGD":"UNITED ASIA \"A\" (SGD) INC","LU0516422440.USD":"FULLERTON LUX FUNDS - ASIA FOCUS EQUITIES \"A\" (USD) ACC","LU1064131003.USD":"FULLERTON LUX FUNDS - CHINA A EQUITIES \"A\" (USD) ACC","LU1969619763.USD":"EASTSPRING INV CHINA A SHARES GROWTH \"A\" (USD) ACC","LU2495084118.USD":"ALLIANZ CHINA A-SHARES \"ATH\" (USDHDG) ACC","LU0039217434.USD":"HSBC GIF CHINESE EQUITY \"AD\" INC","LU0516423174.USD":"FULLERTON LUX FUNDS - ASIA FOCUS EQUITIES \"I\" (USD) ACC","LU1497733631.SGD":"Eastspring Investments - Asian Low Volatility Equity Fund ASDM SGD","LU1997244956.HKD":"ALLIANZ CHINA A-SHARES \"AT\" (HKD) ACC A","LU0823413660.USD":"BNP PARIBAS EMERGING EQUITY \"C\" (USD) INC","SG9999001226.SGD":"UNITED SUSTAINABLE ASIA TOP 50 \"A\" (SGD) ACC","LU0516422952.EUR":"FULLERTON LUX FUNDS - ASIA FOCUS EQUITIES \"I\" (EUR) ACC","BK0183":"MSCI概念","LU0823397103.USD":"BNP PARIBAS SUSTAINABLE ASIA EX-JAPAN EQUITY \"C\" (USD) ACC","LU2213484517.USD":"FRANKLIN TEMPLETON CHINA A-SHARES \"A\" (USD) ACC","BK0188":"融资融券","BK0012":"证金概念","LU2148510915.USD":"FULLERTON LUX FUNDS - CHINA A EQUITIES \"R\" (USD) ACC","LU1634259557.SGD":"Eastspring Investments - Asian Low Volatility Equity Fund AS SGD-H","BK0015":"沪股通50","BK0187":"一线龙头","LU0823397285.USD":"BNP PARIBAS SUSTAINABLE ASIA EX-JAPAN EQUITY \"C\" (USD) INC","BK0028":"国家队","LU2289578879.USD":"ALLIANZ CHINA A OPPORTUNITIES \"AT\" (USD) ACC","LU1522347837.USD":"EASTSPRING INV ASIAN LOW VOLATILITY EQUITY FUND \"A\" (USD) ACC A","LU1328615791.USD":"FULLERTON LUX FUNDS - ALL CHINA EQUITIES \"I\" (USD) ACC"},"translate_title":"The pressure to renew maturing bonds has been released, leading to a surge in the issuance of \"Eryong Bonds\".","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"601288":1,"601939":1},"content_text":"截至9月30日，商业银行今年一共发行二级资本债券和永续债（以下简称“二永债”）16279.28亿元。　　从发行规律看，一季度商业银行二永债发行额度为0，二季度大幅攀升，三季度有所回落。发行主体仍以国有银行和全国性股份制银行为主。　　《中国经营报》记者采访了解到，二永债发行主要因为到期续接压力集中释放，2026年全年约有1.12万亿元二永债到期。同时，银行主动把握利率窗口，当前二永债票面利率普遍降至2%以下，处于历史低位，银行倾向于锁定长期低成本资金，为信贷投放预留空间。　　发行量同比增近三成　　Wind数据显示，截至9月30日，商业银行今年一共发行88只二永债，发行总量16279.28亿元，相比去年同期的12567.60亿元增长29.53%。　　近日，多家机构发行二永债。例如，9月24日，农业银行（601288.SH）发布公告，该行发行2026年二级资本债券（第三期）。本期债券为10年期固定利率债券，发行规模为500亿元，票面利率为1.81%，补充该行的二级资本。9月23日，建设银行（601939.SH）发布公告表示，该行近日发行2026年无固定期限资本债券（第二期）。本期债券发行规模为400亿元，前5年票面利率为1.83%，每5年调整一次，募集资金将补充该行的其他一级资本。　　从发行规律看，Wind数据显示，一季度商业银行二永债发行额度为0；二季度商业银行二永债发行额度为10026.28亿元，发行只数为41只；三季度（7月1日至9月30日）共发行6254亿元，发行只数为47只。相对来说，三季度发行规模有所回落。　　天府立言金融研究院院长曾刚告诉记者，年内二永债发行规模突破1.6万亿元、同比增长近三成，有多方面的原因。首先，到期续接压力集中释放。2026年全年约有1.12万亿元二永债到期，大型银行因“赎旧发新”而成为发行主力，增量中相当部分并非净增资本，而是存量滚续。其次是利率窗口的主动把握，当前二永债票面利率普遍降至2%以下，国有大行甚至低至1.8%附近，处于历史低位，银行倾向于锁定长期低成本资金，为信贷投放预留空间，同时也为2028年TLAC（总损失吸收能力）第二阶段达标提前储备。　　曾刚进一步指出，二永债发行结构性分化加剧，国有大行占比超六成，而农商行上半年发行几乎停滞，说明市场化资本补充渠道的畅通程度与机构资质高度绑定。此外，在发行节奏上，一季度近乎空白、二季度集中放量，这也反映出审批周期对供给的扰动。总体来看，高增长掩盖不了资本补充“强者愈强”的格局，以及银行业整体盈利放缓、内源资本积累不足的深层矛盾。　　江苏苏商银行金融科技实验室负责人施志晖告诉记者，大中型银行发债多，并不完全意味着它们资本压力最大，而是因为信用评级高、市场认可度高、融资成本低，能够比较方便地利用债券市场补充其他一级资本和二级资本。中小银行恰恰相反，其有资本补充需求，但不一定有同样的市场融资能力。今年上半年，二永债发行高度集中在国有大行和股份制银行，城农商行参与度明显偏低。　　施志晖指出：“永续债主要补充其他一级资本，二级资本债补充二级资本，都不能直接解决核心一级资本不足的问题。因此，今年出现‘大行集中发债、小行密集增资’的现象，本质上反映的不是大家用了不同的融资工具，而是不同银行缺的资本种类不一样。所以，我对这一轮二永债扩张的概括是：表面上是发债放量，背后实际上是银行资本补充从‘有没有资本’进入到‘资本结构够不够好、资本工具能不能匹配’的阶段。”　　通过联合发行提升中小主体资质　　针对中小银行机构发债相对较少的情况，曾刚告诉记者，中小银行发债受阻，核心矛盾除了“批不下来”以外，也存在“批了不发”的情况。今年，东莞、中山、张家界等多家农商行获得资本工具额度，但历史上农商行额度使用率曾低至不足1%。原因在于三点：一是成本倒挂，弱资质农商行票面利率超过3%甚至接近5%，与大行的2%以下形成鲜明信用分层，发债经济性大打折扣；二是工具错配，二永债只能补充其他一级资本和二级资本，而多数中小银行真正缺少的是核心一级资本（即股本），该类工具无法满足需求；三是市场承接力不足，投资者对小银行不赎回风险的担忧推高利差，二级市场流动性差进一步抑制需求。　　一位地方银行人士指出，大银行发行几百亿元资本债，机构投资者容易定价，也容易交易；部分中小银行资产规模小、区域集中度高、信用评级和信息透明度相对不足，投资者自然会要求更高的风险溢价。这样就出现一个悖论：越需要补资本的银行，融资成本往往越高；资本越充足的银行，反而越容易低成本发债。今年，这种信用分层的情况表现得比较明显。　　破解之道应多管齐下。曾刚指出，监管层可探索区域性增信机制或省级联合发行模式，通过统一法人改革提升发行主体资质。引导地方法人机构互持、保险资金和银行理财适度配置中小银行资本债，改善需求端结构。同时，优化审批与发行衔接，避免额度积压。更根本的是，中小银行须通过治理改善和不良出清修复信用，让市场化融资重新具备可行性。　　值得注意的是，中小银行资本补充应聚焦核心一级资本短板，而不是简单复制大行的发债路径。曾刚表示，当前中小银行现实可行的资本补充渠道主要有四条，均有优化空间。一是利润留存，这是最可持续的内源方式，但须在分红政策与股东诉求之间取得平衡，并通过差异化定价和中间业务提升盈利能力。二是增资扩股，地方国资参与已成主流，但应避免“只输血不改治”，须与股权结构优化、公司治理完善同步推进。三是中小银行专项债，甘肃426亿元额度注资省级农商行的案例显示，专项债在推动农信改革方面成效显著，未来可考虑额度扩容或用途延伸至并购重组，并明确退出机制。四是兼并重组，通过省级统一法人或优质机构参股弱小机构，实现资本与资质的双重整合。　　曾刚同时指出，可转债转股、引入战略投资者等工具对少数优质中小银行仍有价值。监管层今年已明确“研究多元化补充中小金融机构资本”，关键在于让工具功能设计与机构缺口结构精准对接，在市场化与政策性之间找到平衡。　　施志晖指出，建议中小银行从开源和节流两头看资本。“开源”首先是提高内源资本能力，银行最好的资本永远是自己赚出来、留下来的利润。中小银行要提高资本回报率，提高真正有利润、有风险定价能力的业务占比。其次，建议把外源资本工具分层使用。缺核心一级资本的，应优先通过增资扩股、引入战略股东、地方国有资本依法市场化注资以及符合条件的可转债等方式补充；需要优化其他一级资本和二级资本结构的，再根据自身条件使用永续债和二级资本债。中国人民银行早已明确，银行资本补充渠道包括增资扩股、优先股、可转债、二级资本债、永续债等多种工具，本身就是一个工具组合，而不是单一路径。最后，地方专项债也可以继续发挥作用，但一定要坚持一个原则，即专项债补资本不能变成财政替银行兜底。它更适合那些具有持续经营能力、通过资本注入能够恢复正常经营和服务实体经济能力的机构，并且应该和股东责任、治理改革、风险处置绑定起来。　　在“节流”方面，施志晖指出，中小银行可以通过改善资产质量、及时处置不良资产、优化信贷结构、提升风险定价能力和资本使用效率，降低无效的风险加权资产占用。中小银行资本补充应避免形成“资本不足—融资补充—继续粗放扩张—再次资本不足”的循环。真正健康的资本补充应该是：补资本的同时改治理，改治理的同时调结构，调结构的同时提高盈利和资本使用效率。如果这四件事能够形成闭环，中小银行资本补充才不是简单的“输血”，而是真正恢复自己的“造血能力”。（文章来源：中国经营网）","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":false,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"isLaohu8Offline":false,"tenantId":"TBCN","deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.50.1","shortVersion":"4.50.1","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2674821869","isCrawlerRequest":true}