金吾财讯 | 港股三大指数大幅走低，全日低位震荡，截至收盘，恒生指数报23972.29点，下跌2.60%；国企指数下跌2.31%；恒生科技指数下跌2.26%。蓝筹中，百威亚太（01876）跌4.06%，银河娱乐（00027）跌4.17%，快手-W（01024）跌4.40%，理想汽车-W（02015）跌5.37%，汇丰控股（00005）跌5.38%，百济神州（06160）跌5.86%，友邦保险（01299）跌5.98%；涨幅方面，潍柴动力（02338）涨1.39%，吉利汽车（00175）涨1.31%，安踏体育（02020）涨0.54%，新东方-S（09901）涨0.42%，万洲国际（00288）涨0.15%。板块方面，人工智能板块局部走强，截至收盘，脑洞科技（02203）涨9.02%，中科闻歌（01956）涨7.36%，白鸽在线（02672）涨5.90%，佑驾创新（02431）涨5.88%，长飞光纤光缆（06869）涨4.28%，商米科技-W（06810）涨1.99%。消息面上，摩根士丹利认为当前正处在产业周期转型阶段，市场将呈现杠铃式超额收益格局，算力等核心基础设施赋能企业，以及早期软件厂商、AI应用落地企业有望同步走出行情。回顾科技周期规律，行情一般先由半导体领涨，之后传导至基础设施板块，再轮动到软件与服务领域。机构判断AI产业投资逻辑已经进入新阶段：行情不再高度集中于基础设施赋能类标的，拓展至范围更广的杠铃式机会池，可同时布局优质基础设施标的与新兴AI应用落地企业。中国银河证券表示，AI行业由算力先行阶段，进入商业化价值验证周期。核心矛盾切换为Token收入能否闭环、算力成本能否持续可控。2026下半年国产大模型集中落地，模型提价带动推理需求，优先看好垂直行业Agent、云厂商、中游模型厂商。黄金股板块承压，截至收盘，潼关黄金（00340）跌1.63%，紫金矿业（02899）跌1.67%，中国白银集团（00815）跌1.78%，山东黄金（01787）跌2.00%，赤峰黄金（06693）跌2.59%，招金矿业（01818）跌2.71%。消息面上，汇丰下调金价预测，主要基于两大因素：一方面市场预期美国或将进一步加息，另一方面油价上涨预计会在短期内给黄金带来压力。不过该行同时提到，支撑金价的长期基本面因素依旧存在。汇丰最新预计，2026年黄金均价为每盎司4490美元，相比此前4560美元的预测有所下调；2027年黄金均价预测由原先每盎司4925美元下调至4825美元。汇丰解释，市场对于美国继续加息、债券收益率上行的预期，会持续对金价形成压制，黄金属于不产生利息的资产，利率走高会削弱它的配置吸引力。该行经济学家预判，美联储将在今年12月再度实施加息。个股方面，中远海能（01138）收涨4.70%。消息面上，摩根士丹利发布中远海能（CSE）参加“中国最佳投资大会”的反馈纪要。公司管理层表示，当前VLCC（超大型油轮）市场强势反弹，源于有效运力急剧收紧与运输需求上升形成供需错配。近期三年期VLCC期租成交达到10万美元/天，为中期运价定价提供更强信号。管理层判断，霍尔木兹海峡中断的持续时间或超出市场预期，将支撑油轮航运维持牛市。摩根士丹利维持中远海能H股增持（Overweight）评级，目标价26.00港元。泉峰控股（02285）收涨5.09%。消息面上，申万宏源发布研报指2026年公司迎来渠道补库、替换周期、锂电渗透三重共振：2025年底渠道商主动补库趋势延续；上一轮房地产周期触发购买潮对应2025-2027年集中替换窗口；锂电OPE渗透率提升趋势确定，26H1推出约130款新产品，约90%为锂电产品。EGO品牌护城河极深，26H1 OBM收入占比提升至79.6%，EGO在北美锂电OPE多个细分品类（手推式割草机、扫雪机、骑乘式割草机）市场份额排名第一；深度嵌入劳氏（Lowe's）供应链和货架体系。区域与客群拓展构成第二增长曲线：2025年收购比荷卢地区渠道SDL，26H1在欧洲推出首款自动无线割草机器人；2B专业渠道开拓，26H1美国市场商用骑乘式割草机推广成功。盈利预测方面，维持2026-2028财年盈利预测为1.6/1.5/1.7亿美元，同比+66%/-7%/+13%，对应PE为10/11/10X。研报认为公司正迎业绩拐点，处于盈利底部反转与价值重估阶段。申万宏源证券建议以均衡策略应对市场震荡，静待行情催化落地。该机构建议关注三大方向：其一，聚焦泛科技方向中四季度订单兑现、催化较为密集的方向，板块业绩弹性有望充分释放；其二，关注医药、化工等盈利拐点确认、景气改善明确的成长赛道；其三，布局低估值高股息资产的估值修复机会。
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