万国数据-SW（09698）跌超9% 大和指其受益于AI基建资本开支周期 但收入转换需要时间

金吾财讯 | 万国数据-SW（09698）股价大幅走低，最新报28.6港元，跌9.32%，为近两个月低位，成交额1.08亿港元。大和发表报告指，万国数据受惠AI基建资本开支周期，上半年AI相关预订加速，但收入转换需要时间，有望转化为至2028年可计费电力、收入及经调整EBITDA增长。该行指出，公司上半年录得471兆瓦容量预订，并将2026年目标上调至1吉瓦，令积压订单由2025年底450兆瓦升至上半年末757兆瓦。惟不少新需求需经新建及客户迁入，预计2026、2027及2028年净新增可计费电力分别约230兆瓦、700兆瓦及900兆瓦，现有预订周期料自2027年下半年起更显着贡献收入。

该行下调2027至2028年收入预测5%至9%、经调整EBITDA预测下调4%至10%，以反映单位经济前景转弱，重申“买入”评级，并将目标价由54港元下调至50港元。