沙特修复管道，红海原油出口“全量运行”，其出口量将决定油价走势

沙特阿拉伯东西输油管道在遭受无人机袭击后完成修复并恢复出口，这一关键能源通道的重启正在重塑全球原油供应格局，并对近期油价涨势构成压力。

周二，据《华尔街日报》援引知情人士消息透露，沙特国家石油公司沙特阿美已于周日开始通过东西管道向红海港口延布装载原油，目前管道输送量约为每日350万桶。与此同时，沙特在霍尔木兹海峡的原油装载量此前已大幅攀升，两条出口通道同步运作的前景令市场密切关注。

消息公布后，国际基准布伦特原油价格周一涨幅有所收窄，但仍维持在每桶105美元上方。

分析人士指出，沙特能否在维持霍尔木兹海峡高位出口量的同时，同步恢复延布港的装运，将是决定整体出口规模能否超越袭击前水平的关键变量，进而影响近期油价能否出现实质性回落。

管道修复，关键能源动脉重启

东西输油管道全长750英里，横贯沙特阿拉伯，连接波斯湾沿岸的主要产油区与红海港口延布，是沙特绕开霍尔木兹海峡向外输送原油的核心替代通道。

该管道最大输送能力为每日700万桶，其中约200万桶供应国内炼厂，其余用于出口。据分析师估计，在9月10日遭受无人机袭击导致受损停运之前，管道日均输送量约为400万桶，约占全球供应量的4%。

据知情人士向华尔街日报透露，沙特阿美已于周日启动延布港装船作业，目前管道运行吞吐量约为每日350万桶，部分流量将继续导入国内炼厂。沙特阿美未就此置评。

霍尔木兹出口激增，双线并行考验运力

在东西管道停运期间，沙特阿美加大了经由波斯湾拉斯坦努拉港的原油装载力度，以弥补红海通道中断造成的缺口。船舶追踪机构Kpler数据显示，拉斯坦努拉港的装载量近期已从9月初的每日150万桶骤升至约650万桶。

这一转变背后，是沙特在霍尔木兹海峡面临的持续风险。为降低运输风险，沙特阿美曾要求部分亚洲客户——其最重要的原油买家——在阿曼海岸附近的海峡外海域自行提货，据华尔街日报此前报道。

与此同时，当胡塞武装在7月加强对红海巴布曼德海峡附近沙特相关船只的袭击后，部分沙特原油货物已被改道北上，经由苏伊士运河及苏美德管道系统转运。

出口量能否持续，决定油价方向

Capital Economics高级经济学家Hamad Hussain表示，油市交易员当前最关注的核心问题，是沙特能否在维持霍尔木兹海峡高位出口的同时，同步恢复延布港的装运规模。

他指出，若波斯湾高位出口量保持稳定，叠加延布港运营逐步恢复，沙特整体原油出口量有望超越袭击前水平，从而推动近期油价涨势出现逆转。

然而，Hussain同时警告称，"考虑到胡塞武装对能源基础设施构成的威胁，从延布出口的难度已远高于冲突初期。"这意味着红海航线的安全风险仍是制约沙特出口恢复的重要变量，管道能否长期维持高位运转，尚存不确定性。