华泰研究“本周精选”汇集本周最受读者欢迎的研究报告，点击下方标题可查阅全文。
01 策略：加息后一切无虞了吗？
02 无法复制的巴菲特系列三部曲之三：价值投资的难与易
03 A股策略：反弹延续但需防节前扰动
04 策略：资金面边际回暖
05 机械：AI算力建设驱动矢量网络分析仪需求
06 房地产：存量时代或因新政加速来临
01 策略：加息后一切无虞了吗？
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9月鹰派加息落地后，市场面对的核心不确定已经从9月是否加息，变为霍尔木兹海峡形势以及AI自身进展。前者地缘直接影响后续加息速度和终点，挑战美联储的应对能力，若通胀预期高企导致滞后曲线，长端利率或进一步走高；若应对过量，也可能反过来交易滞胀。后者AI是当前市场的核心矛盾，监管风险和自身Capex降速等负面压力下，AI是否能爆发新的增长曲线，或是未来市场走势的核心主导因素。
研报《加息后一切无虞了吗？》2026年9月17日
李雨婕 分析师 S0570525050001 | BRG962
易峘 分析师 S0570520100005 | AMH263
杨跃峰 联系人 S0570126080054
02 无法复制的巴菲特系列三部曲之三：价值投资的难与易
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巴菲特财富的99%是60岁以后创造的，90%是70岁以后创造的，这种看似不平衡的财富累积曲线恰恰是复利增值的常态。巴菲特聚焦企业资本回报能力（ROE），靠可持续的资本回报和时间来积累财富，将永续、胜率和基本面投资推向极致。他以经营实业的视角投资股票，以投资股票的方式管理实业，创造了每股净资产60年年化增长18%的优异回报（1965-2025）。价值投资道理简单，但缺乏耐心是人性的弱点，所以大部分人总是无法抓住其中的真谛。巴菲特的成功对当下中国保险业的“长钱长投”有着重要的参考意义。不过本世纪以来伯克希尔BPS的年化增速（9-12%）较上世纪（25-30%）有大幅下降，巴菲特在去年底退休时留给继任者3700亿美元现金，是否预示着伯克希尔面临无处可投的困境？1.2万亿美元资产是否已经触及价值投资的规模边界？我们分三篇报告系统分析了巴菲特的投资理念和表现，分别聚焦伯克希尔的架构、保险板块经营和价值投资理念。
研报《无法复制的巴菲特系列三部曲之三：价值投资的难与易》2026年9月20日
李健 分析师 S0570521010001 | AWF297
于明汇 分析师 S0570526080001
03 A股策略：反弹延续但需防节前扰动
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上周美联储加息落地后科技板块修复，短期海外流动性的不确定性阶段性消退或打开反弹窗口，前期受海外流动性预期压制的科技板块或较为受益，但国内经济与信贷数据偏弱、盈利修复广度回落、国庆节前效应偏谨慎仍构成压制因素，市场向上弹性或受限，维持反弹而非趋势性行情的判断。中期看结构性机会仍在，只是修复广度收窄，基调转向中性。配置上沿压制缓解的科技、创新药、有配置差的化工链布局，红利仍作底仓配置用以降低波动。
研报《反弹延续但需防节前扰动》2026年9月20日
王伟光 分析师 S0570523040001
孙瀚文 分析师 S0570524040002 | BVB302
04 策略：资金面边际回暖
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上周主线回暖，资金面呈现交易端初步回补、配置端仍有分歧的特征。具体来看，融资结束连续四周净流出，活跃度与担保比例同步回升，但回补规模有限、活跃度仍处近一年低位。方向上，电子获得融资及龙虎榜资金承接，公募测算仓位却有所回落，相关ETF赎回扩大，交易端回暖尚未形成跨资金的配置共识。与此同时，减持与募资压力阶段性缓和，但月底至下月初解禁规模回升，仍将考验资金承接。后续重点观察融资回补能否向更多行业扩散，以及公募与ETF能否逐步形成同向支持。
研报《资金透视：资金面边际回暖》2026年9月21日
王伟光 分析师 S0570523040001
闫萌 分析师 S0570525120001
孙瀚文 分析师 S0570524040002 | BVB302
05 机械：AI算力建设驱动矢量网络分析仪需求
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AI算力建设推动高速互连加速升级，矢量网络分析仪（VNA）有望迎来发展机遇。我们认为，随着数据中心网络向800G、1.6T演进，高速连接器、线缆及高端PCB对信号完整性与良率管控的要求持续提高，带动VNA测试需求增长；同时测试向更高频率、更多端口及自动化方向升级，有望推动VNA量价齐升。我们看好国内厂商凭借射频微波技术积累、产品不断迭代，在下游需求扩张与国产替代背景下实现成长。
研报《AI算力建设驱动矢量网络分析仪需求》2026年9月22日
杨云逍 分析师 S0570523070001 | BVI795
张婧玮 分析师 S0570526040001
王自 分析师 S0570525070011
06 房地产：存量时代或因新政加速来临
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8月房地产数据显示，地产开发链继续收缩，新房量价延续筑底。“828”新政或将进一步推动开发与销量的收缩，但有望推动行业供需结构进一步改善、核心城市房价率先修复。销售制度改革重构房企商业模式，我们认为行业将从高杠杆、高周转资金驱动，转向重品质、重运营的管理驱动。
研报《存量时代或因新政加速来临》2026年9月15日
刘璐 分析师 S0570519070001 | BRD825
陈慎 分析师 S0570519010002 | BIO834
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