德意志银行宏观策略师Henry Allen指出，随着美联储、欧洲央行、日本央行过去两周相继升息，全球主要央行已进入同步紧缩阶段，但市场仍可能低估本轮周期最终会走多远。市场误判关键不在会不会继续升息，而在终点利率需要升到多高、维持多久。德银亦指出，较深周期的尾部风险不等于股市必然大跌。若经济成长保持强劲，企业获利可在一定程度上抵销估值压力。以1999年为例，当年美联储持续升息、美债殖利率上行，标普500指数全年仍上涨近20%。