瑞士维持0%利率 观察人士：瑞士央行迟早被迫加息

　　瑞士央行周四将关键利率维持在0%，与多数主要央行开启的紧缩周期背道而驰。不过市场观察人士认为，瑞士央行迟早被迫加息。

　　本次决议与瑞士主要贸易伙伴的货币政策出现分化：欧洲央行、美联储、日本央行均已启动加息，以抵御通胀上行。加拿大央行、英国央行这两大主要贸易伙伴，预计将于今年晚些时候跟进加息。

　　瑞士经济具备特殊性，一定程度上免受邻国及同类经济体通胀飙升冲击。8月瑞士通胀率小幅升至0.8%，上涨动力来自汽油、柴油与取暖油价格；但该水平远低于美国、英国和欧元区。

　　上述经济体央行的通胀目标均为2%，而瑞士央行目标是将通胀维持在0%–2%区间。

　　市场普遍预期瑞士央行最终也将开启加息周期。交易员定价显示，12月加息与维持利率不变的概率接近五五开；到2027年初启动加息的概率超90%。数据显示，交易员押注，到明年9月瑞士关键利率至少升至0.75%。

　　瑞郎若出现突然、大幅升值，会抑制通胀与经济活动。因此瑞士央行在维持“适宜货币环境”的工作中，同时紧盯汇率。

　　2025年，投资者为规避大范围市场波动，推动瑞郎兑美元升值超12%；而今年迄今美元相对瑞郎已经收复约4%跌幅。

　　瑞郎的避险属性是该国通胀维持低位的因素之一。强势瑞郎会带来通缩压力：货币升值后，在瑞士经济占重要地位的进口商品价格会变得更加便宜。