瑞银：美团-W给予“买入”评级 目标价上升至132港元

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　　瑞银发布研报称，美团-W（03690）现价对应2028年预测市盈率10倍，尚未充分反映其在快速商务及到店业务日益增强的市场领导地位。该行预期美团将经历多年盈利复苏，料核心本地商业（CLC）经营利润将由2026年的130亿元人民币（下同），增至2028年竞争加剧前水平的550亿元人民币；将目标价由128港元升至132港元，评级“买入”。

　　该行认为，内地快速商务及到店市场竞争正接近转折点，由补贴主导的份额争夺转向营运效率。该行预期转变将日益有利于美团的深厚护城河，凭借其高效的“用户-配送-商家”飞轮模式，今年第二季利润大幅复苏已见证明。美团亦策略性及选择性地再投资，以重夺高价值客户，该行认为更强的用户心智将提高未来同业竞争门槛。