林园：英伟达市值太大了，早晚得倒霉

凤凰网财经讯 9月16日，“凤凰湾区财经论坛2026”在广州举行。本届论坛由凤凰卫视、凤凰网主办，中国上市公司协会提供指导支持，以“新智能 新开放”为主题，汇聚政府代表、专家学者、企业领袖及投资界人士，共同探寻智能时代的产业新机遇与开放发展新路径。

中国政法大学教授、博士生导师刘纪鹏与林园投资董事长林园出席论坛圆桌对话，围绕“AI投资浪潮：真机遇在哪里”展开激烈交锋。

针对当前AI行业投资估值与市场行情，林园表示表示，在自身投资实践中，不仅关注企业PE估值，更看重企业总市值。“市值太大，不合理了，我今天就敢拍胸脯说这句话：美国那些 AI 企业，你去投资，它们早晚也要倒霉的，一定的。我敢说这个话，因为我是经历过这些坎坎坷坷的。”

林园以自身深耕多年的芯片行业为例展开论证，“我们以芯片为例，我 1987 年就接触这个行业，当时芯片行业有三家：美国的摩托罗拉、韩国的三星，那时候也都在用芯片，还有法国的一家企业，名字我忘了。那个时候摩托罗拉占了 85% 的市场份额，三星大概占 5% 到 7%，还有一家就更小了，比例很小。”

“但今天我们再看这些当年的芯片企业，摩托罗拉早都不在了，当时它的市值肯定也是很大的。”基于行业更迭规律，林园直言：“我相信英伟达也总有倒霉的一天，你去投它，市值太大了，这符不符合常识？钱都让它一个人赚了。”

针对当下美国AI行业的发展现状，林园分析了行业供需两端的矛盾心态。“我最近也看了一下，美国搞 AI 应用的人觉得发展太快了，成本太高了，当然他们会说发展太快；但是供应端、英伟达这一帮人却说还要继续发展，因为他们是给你供应东西的，自然希望卖给你越快，赚得横财。”

此外，他以长鑫科技的业绩变化作为参照，印证当下部分行业行情脱离常识：“就像长鑫科技，前两年大概还在亏损，今年赚了 1000 多亿，这不符合常识。我就是用常识来判断：那么大的市值，全世界的钱都让你赚了，不可能。”