截至2026年9月18日收盘，西山科技（688576）报收于38.8元，较上周的37.46元上涨3.58%。本周，西山科技9月14日盘中最高价报39.18元。9月16日盘中最低价报37.0元。西山科技当前最新总市值26.25亿元，在医疗器械板块市值排名112/129，在两市A股市值排名4649/5220。
本周关注点
- 来自业绩披露要点：2026年上半年公司实现营业总收入11,957.86万元，较上年同期下降22.87%。
- 来自业绩披露要点：归母净利润为-2,546.13万元，较上年同期下降174.05%。
- 来自机构调研要点：报告期内实现国际收入1,233.73万元，同比增幅超过150%。
- 来自机构调研要点：2026年上半年公司新增7个产品首次获得医疗器械注册证。
- 来自机构调研要点：公司合并报表口径经营活动产生的现金流量净额为-52,041,167.91元。
机构调研要点
尊敬的投资者，您好！2026年上半年公司实现营业总收入11,957.86万元，较上年同期下降22.87%；营业成本4,747.79万元，较上年同期下降11.74%；销售费用与上年同期相比增长30.15%，管理费用与上年同期相比增长24.42%，研发费用与上年同期相比增长24.14%；归母净利润为-2,546.13万元，较上年同期下降174.05%，扣非后归母净利润为-2,888.56万元，较上年同期下降199.81%。营业收入变化主要系宏观环境与行业监管政策变化导致终端需求波动、公司主动优化调整营销体系与人员配置等因素影响；净利润下降主要系收入下滑叠加研发、营销费用高增及存货跌价准备增加，共同导致公司上半年由盈转亏。此外，公司持续加大海外市场开拓力度，报告期内实现国际收入1,233.73万元，同比增幅超过150%。感谢您的关注！谢谢！
尊敬的投资者，您好！公司2026年上半年围绕手术动力装置、内窥镜、能量手术设备三大核心产品线开展研发投入，同时依托核心电机技术布局高潜力赛道，深化底层技术研发，具体方向如下：一是核心产品迭代升级。针对骨科、神经外科、乳腺外科、耳鼻喉科等核心科室，推进手术动力装置新一代产品研发，升级内窥镜科室场景化图像处理算法，优化等离子、超声骨刀等能量设备的临床适配性，提升产品切割精度、稳定性与操作便捷性，目前神经外科、耳鼻喉科第二代手术动力系统已进入规范化生产，第二代骨科动力系统完成试产并推进注册检验。二是新品注册与落地推进。推进电子消化道内窥镜等产品的注册申报，加快关节外科等离子设备等新品的临床验证与上市节奏，2026年上半年已有荧光腹腔内窥镜、一次性使用超声软组织手术刀头等7个产品首次获得医疗器械注册证，持续完善产品品类与微创手术整体解决方案。三是底层技术自主研发。坚持技术自主可控，持续深化全光学链、动力核心部件等底层技术研发，进一步降低核心部件外购依赖，提升产品成本优势与技术壁垒。感谢您的关注！谢谢！
尊敬的投资者，您好！报告期内，公司顺应医疗器械行业集采深化与医院采购模式变革趋势，持续深化销售体系结构性优化，致力于打造专业化、精细化的终端销售与服务团队。公司通过扩充一线销售力量，完善“学术推广+手术跟台+售后支持”全流程服务体系，以临床需求为导向强化术者教育与精准营销；同时，优化渠道管理模式，深化与核心经销商的战略合作，建立以“终端进院量+产品使用率”为核心的渠道考核机制，协助渠道提升终端出货效率。公司前瞻性加大了市场端的战略性资源投入，扩充并强化了销售团队建设，并增加试用产品投入和产品推广，销售费用同比增加1,073.44万元。感谢您的关注！谢谢！
尊敬的投资者，您好！目前公司已在40余个国家和地区进行销售网络的布局和建设，手术动力装置产品已经完成欧洲CE认证相关注册，报告期内完成了英国MHRA注册、澳大利亚TGA注册，神经外科及骨科手术动力装置的8个产品取得香港地区医疗器械注册证，超声骨组织手术设备、乳腺旋切系统等产品取得部分独联体国家医疗器械注册证。目前，公司产品主要出口到拉美、欧洲、东南亚等国家和地区，公司正在持续推进多品类产品的全球注册与市场拓展工作，进一步扩大海外覆盖范围。感谢您的关注！谢谢！
尊敬的投资者，您好！公司将严格按照监管部门相关规定和要求披露定期报告、业绩预告及业绩快报，公司全年业绩情况敬请留意公司后续披露的相关公告。感谢您的关注！谢谢！
尊敬的投资者，您好！2026年上半年，公司以手术动力装置获得CE认证为契机，全面推进国际化战略，构建“产品注册+渠道建设”的海外业务体系，积极探索与海外当地成熟渠道伙伴开展合作，结合不同产品认证阶段实施差异化出海策略，高效加速产品本地化落地进程，缩短海外商业化周期，有效提升公司产品在国际市场的渗透效率与品牌适应性，推动海外收入规模化增长；报告期内实现国际收入1,233.73万元，同比增幅超过150%。感谢您的关注！谢谢！
尊敬的投资者，您好！公司在医院端的替换采购正持续推进。具体举措方面，公司始终立足国内市场，紧扣国产化替代、一次性耗材渗透率提升、手术微创化升级三大趋势，分科室制定增长策略，推动各业务板块协同发力。一是深化一次性耗材替代推广，借助国家政策加快神经外科、骨科、耳鼻喉科等科室一次性耗材的物价准入落地，推动相关科室产品使用率稳步提升，充分释放耗材市场增量；二是把握集采与术式升级机遇，依托乳腺旋切系统耗材中标优势，快速抢占存量及增量市场，实现销量规模化增长，同时针对骨科脊柱微创化潜力，深度绑定UBE等主流术式，推动脊柱业务高速增长；三是强化科室协同拓展，以神经外科、骨科等优势科室为入口，推动动力装置、内窥镜、能量设备的联合进院与配套使用，释放协同效应，提升单院产品覆盖率与营收贡献。感谢您的关注！谢谢！
尊敬的投资者，您好！面对不同科室的医院招标竞争加剧，公司始终顺应医疗器械行业集采深化与医院采购模式变革趋势，持续深化销售体系结构性优化，致力于打造专业化、精细化的终端销售与服务团队；同时坚持以临床需求为导向，围绕手术动力装置、内窥镜、能量手术设备三大核心产品线，加大研发投入与技术攻关，推动产品性能升级与品类拓展。此外，公司将以手术动力装置获得CE认证为契机，全面推进国际化战略，构建“产品注册+渠道建设”的海外业务体系，积极探索与海外当地成熟渠道伙伴开展合作，提升公司产品在国际市场的渗透效率与品牌适应性，推动海外收入规模化增长。感谢您的关注！谢谢！
尊敬的投资者，您好！2026年上半年公司荧光腹腔内窥镜、一次性使用超声软组织手术刀头等7个产品首次获得医疗器械注册证，新增二类及三类医疗器械注册证合计6项。公司将持续做好经营管理，优化产品与业务结构，不断提升内在价值，具体经营数据请以公司定期报告为准。感谢您的关注！谢谢！
尊敬的投资者，您好！2026年下半年，公司仍将继续坚持“微创手术工具整体方案提供者”的战略定位，围绕手术动力装置、内窥镜、能量手术设备三大核心产品线，聚焦主业深耕细作，以临床需求为导向持续加大研发投入，加速核心产品迭代与新品注册落地，同时强化内部运营管理，努力提升经营业绩与核心竞争力。相关经营成果请您后续关注公司在指定媒体披露的定期报告及相关公告。感谢您的关注！谢谢！
尊敬的投资者，您好！公司2026年上半年公司合并报表口径经营活动产生的现金流量净额为-52,041,167.91元，由正转负的原因主要系：一是收入下降导致回款减少3,816万元；二是支付2025年底的基建款1,519万元、物料采购款7,105万元；三是人力投入增加1,362万元。感谢您的关注！谢谢！
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