截至2026年9月18日收盘，中煤能源（601898）报收于13.86元，较上周的14.73元下跌5.91%。本周，中煤能源9月14日盘中最高价报14.87元。9月18日盘中最低价报13.82元。中煤能源当前最新总市值1837.65亿元，在煤炭开采板块市值排名4/26，在两市A股市值排名86/5220。
本周关注点
- 来自机构调研要点：预计四季度煤炭价格中枢将同比有所上行
- 来自机构调研要点：公司完成全年煤炭产量预算目标有较大困难
- 来自机构调研要点：榆林二期煤化工项目进展顺利，资本开支预计保持稳定
- 来自机构调研要点：化工板块受益于产品价格上涨，全年经营状况预计良好
- 来自机构调研要点：电煤长协年度履约率不低于90%，统筹优化销售与物流安排
机构调研要点
复8月份，受安全监管趋严常态化、主产地部分煤矿停产减产、终端补库需求释放等因素影响，动力煤市场呈现阶梯式上行特征。秦皇岛港5500、5000、4500大卡动力煤平仓价分别报收889元/吨、799元/吨、715元/吨；月内涨幅分别为62元/吨、63元/吨、71元/吨；年内累计涨幅分别为202元/吨、207元/吨和216元/吨。9月份，受夏季用煤高峰消退、部分主产地产能有序恢复、高位煤价抑制采购意愿等因素影响，预计港口市场煤价呈现高位震荡运行态势。预计全月北方港口5500大卡动力煤现货价格在900-1000元/吨区间运行。
复受降雨影响露天矿生产、安全监管趋严常态化、部分矿井过断层等因素影响，公司今年1-8月商品煤产量同比有所下降。目前，公司正多措并举积极弥补欠量，但完成全年煤炭产量预算目标有较大困难。
复公司买断贸易煤销售主要是根据市场情况与客户需求而定。鉴于买断贸易煤毛利率较低，贸易煤量占比变化对煤炭业务盈利的影响有限。
复目前部分主产地煤炭企业正在确保安全的前提下有序恢复生产，整体供应仍受限制。公司始终严格落实安全监管要求，在安全合规框架下有序组织生产。
复公司尿素产量下降主要受5月短停消缺影响，硝铵产量下降主要受3月至5月例行装置大修影响。目前，上述影响已消除，后续将合理组织生产。
复受市场订单减少、销售价格下降、季节性波动等因素影响，公司装备产值同比下降。公司将通过拓展非煤领域客户、智能化转型升级等方式，确保装备业务保持平稳。
复公司目前在新疆的煤矿产能规模较小，以就地消纳与周边区域消纳为主，公司会密切关注相关政策后续进展。
复受部分主产地煤炭产能缓慢恢复、电厂日耗季节性落等因素影响，煤炭价格预计短期冲高、中后期高位震荡调整。综合来看，预计今年四季度煤炭价格中枢将同比有所上行。
复公司榆林二期煤化工项目进展顺利，该项目投产后，公司会综合考虑在建项目和新项目情况，合理安排资本开支规模，预计近几年仍将维持基本稳定。公司分红比例每年结合当期经营情况与下一年度资金使用安排综合确定。
复受去年同期烯烃装置大修因素影响，公司今年1-8月聚烯烃产量同比增长。受益于化工产品价格上涨、成本管控科学等因素，预计化工板块全年经营状况将保持良好。
复公司动力煤签约履约严格执行政策要求，2026年电煤中长期合同签约量为自有资源的75%，年度履约率不低于90%。公司整体统筹优化各区域的长协和市场煤销售与物流安排，保障电煤长协稳定高效履约。
复公司炼焦煤销售采用月度与季度定价模式，由供需协商确定价格。近期公司炼焦煤产品价格随市场价格有所上涨，详情请以公司披露的定期报告为准。
复公司正在确保安全合规的前提下全力弥补生产欠量，后续将继续积极落实能源保供要求，做好“迎峰度冬”期间电煤稳定供应和下年度电煤中长期合同签约工作。
复产量控制政策主要是把控煤矿产能释放节奏，确保年度不超出核定生产能力。公司正多措并举全力弥补欠量，预计后期产量同比下降将有所收窄，详情请以公司披露的月度主要生产经营数据公告为准。
复公司近年来通过优化洗选、精细化管理等方式提升商品煤热值与品质，一定程度上提升了自产商品煤销售价格，全年煤炭产品热值情况以公司后续披露的定期报告为准。
复受产量下降导致单位固定成本摊薄效应减少、材料成本及人工成本变动等因素综合影响，公司吨煤成本有上升压力。公司将持续深化标准成本管理及提质增效措施，确保吨煤成本科学合理稳定。
复公司进口煤业务整体规模较小，进口煤供应变动对公司买断贸易煤业务影响极为有限。
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