截至2026年9月18日收盘，荣昌生物（688331）报收于114.84元，较上周的114.72元上涨0.1%。本周，荣昌生物9月14日盘中最高价报119.3元。9月14日盘中最低价报112.66元。荣昌生物当前最新总市值648.25亿元，在生物制品板块市值排名1/52，在两市A股市值排名309/5220。
本周关注点
- 来自业绩披露要点：2026年上半年公司总营业收入58.53亿元，同比增长433.11%。
- 来自机构调研要点：核心产品销售收入达13.4亿元，同比增长22.3%。
- 来自机构调研要点：公司已储备充分产能，支持泰它西普未来销量持续增长。
- 来自机构调研要点：RC288为靶向PSM和B7H3的双特异性ADC，正处I期爬坡阶段。
- 来自机构调研要点：公司现金储备充裕，研发投入节奏基于科学推进与资源配置。
机构调研要点
问：上半年公司核心产品的市场需求和价格走势整体表现如何,哪些业务板块为业绩增长贡献了主要力量呢?答：2026年上半年,公司的核心产品销售收入持续放量,实现销售收入13.4亿元,同比增长22.3%;总营业收入58.53亿元,同比增长433.11%。
问：公司中长期战略定位和发展方向是什么?答：公司致力于发现、开发及商业化治疗自身免疫疾病、肿瘤和眼科等重大疾病领域的同类首创(first-in-class)、同类最佳(best-in-class)的创新生物药物,以实现“成为中国领先、全球一流的生物制药公司”的企业愿景。未来三至五年,公司将推动管线开发和商业化进程,专注核心产品的获批上市及商业化销售;贯彻实施国际化发展战略;扩大生产能力。
问：公司的核心技术壁垒体现在哪些方面?研发投入情况如何?答：公司已搭建抗体和融合蛋白平台、抗体药物偶联物(DC)平台、双功能抗体平台、双抗DC平台以及PR-DC载荷收平台等多个核心技术平台,构建了一体化、端到端的创新生物药研发与产业化体系。截至2026年6月30日,累计获得发明专利授权187项,实用新型专利授权37项。近年研发投入均保持10亿元以上,未来将继续高强度投入。
问：王董事长好,最近荣昌生物A/H股价都不大理想,请一下最近刚结束的医保谈判是否会对公司既有产品的价格形成大的冲击?答：公司持续通过适应症拓展、医院准入扩大和基层市场下沉等策略拓展市场;关于2026年医保谈判的最终结果,请以官方正式公告为准。
问：请王董,公司泰爱产能情况,明年如果销量大增,产能够吗?答：公司已对未来产能需求做了充分准备,产能按需求逐步建设、逐步释放。泰它西普的多条产线运行良好,一次性生物反应器新车间已于2026年年中获批并投入使用,不锈钢罐车间预计2029年获批,整体产能储备充分,能够支持未来销量增长。
问：请为什么维迪西妥单抗在辉瑞那里的进度那么慢,之前有适应症已经完成了三期实验又放弃BLA了吗?答：截至目前,维迪西妥单抗联合治疗一线尿路上皮癌的III期临床试验已完成入组,正在进行给药随访工作。未来进展情况请关注合作伙伴后续披露的公告。
问：请今年的医保谈判泰它西普和维迪西妥单抗今年批准上市的适应症都有参加医保谈判吗,谈判结果是否符合预期?答：关于医保谈判的具体品种及结果,请以国家医保局最终公布的目录为准。公司将持续推进相关准入工作,提升产品可及性。
问：公司RC288是针对B7H3靶点的,最近WCLC上有几个这个靶点药物已经公布数据比较好,RC288和他们对比有什么竞争优势吗,还有公司的后续的在研管线不多,是经费导致的吗?答：RC288是一款同时靶向PSM和B7H3的双特异性DC,采用新一代偶联及毒素技术开发,临床前研究显示良好的抗肿瘤活性和安全性。2026年5月完成I/IIa期临床首例患者入组,目前处于I期爬坡阶段。公司在自免领域布局下一代双功能抗体、三特异性抗体、T细胞衔接器(TCE)及髓系细胞衔接器(MCE);在肿瘤领域建立新一代自研毒素平台、糖基定点偶联平台及PR-DC载荷收平台。公司现金储备充裕,研发投入节奏基于管线科学推进和资源优化配置,不存在因经费问题导致管线收缩的情况。
问：泰爱9月入基药后,销量增长大吗。预计9月份RC148能收到里程碑付款吗?答：泰它西普被纳入《国家基本药物目录(2026年版)》,自2026年9月1日起实施,目前为落地首月,对销量的具体影响请关注后续定期报告。关于RC148里程碑付款,艾伯维已于2026年8月启动RC148联合治疗一线鳞状非小细胞肺癌的全球III期临床研究,付款需视协议约定条件达成情况而定,请以公司后续公告为准。
问：医保年年砍价,是不是对公司经营造成很大压力,公司目前就两款药上市销售,rc28什么时候会重新交上市申请,除了rc28,下一款药接力预计到哪一年?答：医保谈判是创新药行业面临的常态化机制,公司对此已形成成熟应对策略。2026年上半年商业化产品销售收入13.4亿元,同比增长22.3%,产品毛利率与去年同期基本持平,销售费用率较去年同期下降7个百分点。关于RC28,公司将根据国家药监局的安全性样本量要求,补充临床病例数后再次提交注册申请。公司在持续推进泰它西普、维迪西妥单抗新适应症开发的同时,肿瘤等领域还有RC148、RC278、RC288等多个分子处于临床研究或申报阶段,具体进展请关注公司公告。
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