每周股票复盘：嘉元科技（688388）HVLP铜箔送样中，产能爬坡推进

截至2026年9月18日收盘，嘉元科技（688388）报收于30.88元，较上周的26.95元上涨14.58%。本周，嘉元科技9月18日盘中最高价报31.28元。9月14日盘中最低价报26.06元。嘉元科技当前最新总市值203.78亿元，在电池板块市值排名27/97，在两市A股市值排名983/5220。

本周关注点

• 来自机构调研要点：公司HVLP1-3代铜箔产品正在客户送样测试阶段。
• 来自机构调研要点：江西嘉元及嘉元时代产能持续爬坡，2026年内新增产能合计9600吨。
• 来自机构调研要点：公司与宁德时代合作正常，根据实际订单供货。
• 来自机构调研要点：2026年上半年实施利润分配，每10股派现0.45元（含税），转增4.5股。
• 来自机构调研要点：公司采用“铜价+加工费”模式应对铜价波动，毛利率影响可控。

机构调研要点

公司主要从事高性能电解铜箔的研发、制造和销售，主要产品为锂电铜箔和电子电路铜箔，应用于锂离子电池负极集流体、覆铜板（CCL）和印制电路板（PCB）。目前订单充足，行业前景良好。

公司高度重视HVLP铜箔产品研发，HVLP1-3代铜箔正处于客户送样测试阶段。多款高端电子电路铜箔已实现技术突破，HVLP4、HVLP5进展未明确披露。

子公司江西嘉元规划产能3.5万吨，已投产2万吨，产能持续爬坡；嘉元时代产能亦在爬坡中。2026年内，雁洋基地技改新增产能3600吨，白渡基地推进“新增年产6000吨新一代锂电铜箔技术改造项目”，截至2026年6月末总产能达15.5万吨以上。

公司与宁德时代合作正常，依据客户实际订单安排供货。暂无进一步收购恩达通的计划。

铜价上涨对公司成本和毛利率有一定影响，但公司采用“铜价+加工费”定价模式，可传导铜价波动。产品价格将结合市场供需、铜价及订单情况动态调整。HVLP系列产品为公司重点发展方向，有望成为第二增长极。

2026年上半年实施2025年度利润分配，每10股派发现金红利0.45元（含税），合计派现20,423,351.70元（含税）；每10股转增4.5股，合计转增204,233,517股。“嘉元转债”已于2026年4月初完成转股及兑付，有效降低负债与财务费用。

公司认为当前股价未充分反映其内在价值，董事会与管理层将重视市值管理，适时采取措施稳定股价，提振投资者信心。未来将持续提升经营业绩与企业价值，保障投资者权益。

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